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2017年最佳亞太區股票基金得獎者訪問 - 荷寶亞太優越股票基金

為協助讀者了解這些基金贏家,我們早前向獲獎的基金團隊發出問卷,邀請他們詳述其團隊結構、各種風險如何影響其投資決策,以及過去一年的主要投資組合變化等。

Nelly Poon 16/03/17

Morningstar最佳亞太區股票基金- 荷寶亞太優越股票 D USD

基金資料
成立日期:2010年2月18日
總資產淨值(百萬,截至2017-02-28): 712.25美元
基金經理:Arnout van Rijn 

M: Morningstar R: 基金管理團隊
(基金團隊以英文回覆問卷,以下中文版本為撮要譯本。你可以在此閱讀完整的英文版本。)

M: 基金組合於2016年內有否重大變化?是否有個別持股驅動基金的年內表現?

R: 2016初,市場因憂慮各種事件令亞太區股票市場在首數週就虧損超過10%。日本央行在1月下旬引入負利率,反映該行實施多年的刺激政策無效:日圓因此走強,而非如預期地放軟。雖然股市在年初表現欠佳,但年內持續反彈,整體亞洲市場在2016年錄得不錯的增長。因對中國經濟崩潰的憂慮減退以及對環球經濟增長的信心增加,投資者的偏好亦由昂貴的防禦性股票轉向週期性和更便宜的股票。基金把握此趨勢轉變,跑贏基準4.5%。我們的選股策略得宜,是基金有出色相對表現的主要原因:我們挑選的日本股票和澳洲股票都為基金帶來好成績,個股如Primary Healthcare、Newcrest Mining和Treasury Wine Estates都有非常優異的回報。中國股票表現參差。基金在去年偏好巴基斯坦多於印度市場,亦為基金帶來正面表現。

M: 你對2017年亞太股市有何展望?將如何部署基金以捕捉機會或減少風險?

R: 市場對環球增長和通脹感樂觀,令我們看好2017年的亞太股市前景。

我們對不同亞太市場的展望概述

市場

 

持樂觀態度

 

韓國

有許多便宜的股票。政治動亂已很大程度被市場消化。

日本

股東回報有改善。估值仍然有吸引力。盈利前景向好。

中國

有許多具吸引力的股票。海外投資者對中國市場的憂慮減退。

持中性態度

 

台灣

硬件模型的發展及與中國關係存在不確定性。孳息率支持市場。

新加坡

治理質素良好。由下而上的選股機會有限。

印度

印度廢鈔屬正面政策,但成效需要長時間才會浮現。結構性改革仍在進行,惟或需調整期望。

泰國

價值回歸,但基本面一般。本地企業對市場有支持。

澳洲

宏觀經濟保持良好,並得到強勁的樓市支持。股息水平穩健。

持謹慎態度

 

馬來西亞

估值高,增長前景平淡。令吉被低估但價值投資者的選擇有限。

印尼

市場昂貴。 經濟回穩,通脹受控。惟收益欠上升動力

香港

憂慮美國加息影響。樓價和中國消費下跌或導致經濟疲弱。

 

M: 你如何看環球經濟的宏觀風險,如美國政治領導層的變化以及新興市場面對重大阻力?這些風險如何影響你的投資決策?

R: 過去數年,亞洲投資者都非常關注中國經濟的宏觀風險。但目前中國經濟已經穩定,市場對中國經濟崩潰的擔憂減退。當然,部份人仍然關注其債務不斷累積的風險,但我們認為當投資者對此的危機感減退,資金就會回流到該地區。

美國加息使部份資金流出亞洲政府債券市場,但只要情況屬可控制的程度,應不會阻礙亞洲股票市場。

美元走強和貿易戰爭的風險也可能使投資者離開亞洲股市,但我們認為美國和中國發生貿易戰爭將會造成雙輸,固美國總統特朗普不會朝這個方向發展。

M: 你的投資團隊結構如何?過去一年有沒有重要的人事變動?是否有計劃於未來擴大團隊?

R: 基金由駐香港的亞太區團隊管理。團隊於2007年成立,當時由現任團隊主管Arnout van Rijn將外判到Russell Multimanagers的基金管理工作帶回荷寶。團隊目前有8名投資組合經理和3名分析員,並由1名客戶投資組合經理支持。

團隊成員平均有14年資產管理行業的經驗,並平均在荷寶工作8年。Arnout van Rijn自2005年一直與Michiel van Voorst(另一隻亞洲股票基金Robeco Asian Stars的首席基金經理)合作。所有投資組合經理都會將宏觀分析結合由下而上的選股研究,各人負責不同的國家和行業。

2016年,我們在上海新設辦公室,並成立了一支新研究團隊。新團隊有3名荷成員,由中國研究部主管Jie Lu領導,此團隊為荷寶亞太區投資團隊的一部份。

 

你可以在閱讀其他關於基金獎的文章。

 

 

作者簡介 Nelly Poon

Nelly Poon  

Nelly Poon為Morningstar的編輯。

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