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[影片] Morningstar訪問 – 2018最佳亞洲債券基金 –貝萊德亞洲老虎債券基金 D2 USD

貝萊德亞洲老虎債券基金的首席投資組合經理Neeraj Seth與我們分享亞洲債券市場的前景。

Nelly Poon 19/04/18

貝萊德亞洲老虎債券基金的首席投資組合經理Neeraj Seth與我們分享亞洲債券市場的前景。

Germaine Share: 你好,我是Morningstar基金研究團隊的Germaine。今天我們邀請到貝萊德亞洲信貸主管Neeraj Seth接受訪問。Neeraj從2012年開始管理貝萊德的亞洲信貸策略,表現非常出色。我們關注他的表現多年,對其管理亞洲債券基金的能力予以高度信心。

Neeraj,謝謝你今天到來。

Neeraj Seth: 謝謝你的邀請。

Share:你在貝萊德管理的策略非常成功,長綫和短綫表現同樣出色。你認為成功的關鍵是甚麼?

Seth主導投資表現的3個因素,是團隊、流程和平台。以我們作例子,我們是一支非常具經驗的團隊,曾經歷不同信貸週期,這對於我們進入信貸週期的後期階段是非常重要的。團隊遵循非常嚴謹的投資流程,能夠應對週期的不同階段。最後是貝萊德的平台,以及貝萊德的的亞洲信貸平台,其質量對支持客戶的投資表現帶來顯著優勢。

Share如果我們看整個資產類別,美國通脹壓力增加導致10年期國債收益率上升至逼近3%,你對今年的潛在加息有何看法?這將如何影響資產類別?

Seth整體來說,我們對此資產類別的看法仍然正面。我相信鑑於美國經濟強勁增長和通脹率上行,我們可能會看見三至四次加息。事實上,市場正在慢慢轉向四次加息的可能性。不過由於伴隨利率上升的是強勁增長、強勁的宏觀背景,以及某程度上不算很高的通脹壓力,我認為環境仍然是對亞洲資產類別有利的。而且我亦確信一些基本長期結構性力量會持續令市場對固定收益保持需求,譬如,人口趨勢將會大力推動市場對此資產類別的需求。

Share在這種前景下,你會在哪裡尋找機會?

Seth我們繼續偏好亞洲的投資級別信貸,更具體地說,我們喜歡中國的部份證券,對印尼亦仍然樂觀。我們對高收益債券的篩選較嚴謹,但從由下而上的角度來看,我們仍然看到不少機會。我們亦在印尼和中國等一些本地市場看到投資機會。

Share最後一個問題:回顧10年前的債券市場,與現況相比非常不同。你對市場未來有甚麼期望?認為市場將會有怎樣的結構性發展?

Seth我認為最重要的一點是,假如你是一個固定收益投資者,無論你是身處亞洲還是世界的任何角落,你都不能忽視亞洲市場。市場結構正在我們談話之際變化,我們在亞洲本地市場看到大幅增長。如果我們後退一步,從前瞻性角度考慮,這個市場有兩個關鍵的增長動力。

首先是亞洲市場的高名義增長率,導致其資本基礎增長率高,對資金需求亦高。其次是銀行體系的非中介化,我們看到銀行作為信貸或債務供應方的市場份額持續下跌。所以如果一併考慮所有因素,我們確相亞洲市場將從這裡繼續增長。

更重要的是,隨著這些市場陸續開放:如今日的中國,未來的印度,亞洲本地資本市場和環球資本市場的整合將改變市場面貌,因此未來10年的亞洲、新興市場和環球固定收益市場將會非常不同。而投資者將不得不把亞洲放進其投資組合。

Share非常獨到的見解。謝謝你,Neeraj。

Seth謝謝。

 

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作者簡介 Nelly Poon

Nelly Poon  

Nelly Poon為Morningstar的編輯。