Germaine Share
2013-10-16
為方便比較起見，所有市場指數、組別平均回報及基金表現均以港元計算。
市場回顧
儘管市場廣泛預期美國會於本季度退市，但聯儲局卻出乎意料地於9月中宣佈繼續每月購買850億美元債券的計劃。市場視此為利好消息，令標普500指數隨之飆升，但其後因債務上限危機的憂慮而令指數於月底小幅度下跌。標普500指數於第三季升4.67%，較上一季的2.28%升幅為高。10月初，美國國會因未能就預算案達成共識而導致美國政府在17年來首次關閉。加上美國債務觸及上限在即，為美國的經濟前景帶來更多不明朗因素。若債務上限未能上調，將導致市場進一步波動。
雖然美國延遲退市，但聯儲局已表明若美國經濟持續呈現復甦跡象，便會縮減量化寬鬆的規模，因此市場仍普遍預期聯儲局會於不久將來開始退市，繼而帶動了美國10年期國債孳息上升。作為全球主要債券市場之一，美國的國債孳息上升拖累了環球定息市場：巴克萊資本環球綜合指數（Barclays Global Aggregate index）由年初至今虧損2.11%。
MSCI歐洲指數於上季度表現失色，錄得0.59%的跌幅。第三季表現回勇，按季上升13.60%。歐元區的第二季度國內生產總值為0.3%，是自2011年以來首次錄得的正增長，顯示歐洲可能正在緩慢復甦，逐步走出衰退。其他利好消息包括德國總理默克爾於9月連任，減低了該國部份政治風險。此外，研究機構Markit的綜合採購經理人指數亦顯示歐元區的工業產量擴大，商業活動增加。然而，如希臘債務危機及意大利政治不穩定等因素，對歐元區依然存在威脅。
代表中國股市的滬深300指數於上一季度大幅虧損10.77%，第三季從低位反彈，按季上升9.73%。為彌補上季增長放緩，中國政府在第三季度增加基建開支及其他投資。官方採購經理人指數從7月的50.3升至9月的51.1，反映製造業逐步擴張。此利好市場氣氛蔓延至香港，恒生指數按季上升9.89%，較上季的下跌6.71%的表現大為好轉。
強積金表現
強積金於2013年第三季整體上均有良好表現，我們17個強積金組別全部取得正面回報。歐洲股票強積金是本季度表現最佳的組別，組別平均回報為12.71%。該組別中以BCT 歐洲股票基金表現最佳，季度回報為15.93%。
最受香港投資者歡迎的中國及大中華股票受惠於經濟數據改善而大幅反彈，成為今季的亞軍組別，平均回報為9.45%。其中以信安強積金計劃800系列-信安中國股票基金 D表現最佳，季度回報為11.17%。屬香港股票組別的強積金亦止跌回升，組別平均回報為8.89%，當中以東亞(強積金)行業計畫-東亞香港追蹤指數基金表現最佳。
日本股票是2013年上半年度表現最佳的強積金組別，惟今季表現被從低位反彈的歐洲及中國股市稍為蒙蓋。雖然如此，組別平均回報仍達6.68%，當中以友邦強積金優選計劃-日本股票基金季度表現最佳。此強積金年初至今回報高達32.14%，亦是2013年首三季度所有強積金中回報最高的強積金。
隨著美國經濟緩慢而穩定地增長，投資於美國股票的強積金於本季的表現不錯，組別平均報5.50%。該組別中以萬全強制性公積金計劃-美國股票基金表現最佳，季度回報為10.63%，遠遠跑贏同儕。另一方面，在上一季度領先同儕的友邦強積金優選計劃-北美股票基金則於本季跌至同儕間最低位置。這正好突顯了我們認為投資者不應該過度著重短期表現的信念。
退市預期令環球債券的強積金平均自年初至今虧損2.38%。該組別中表現最佳為東亞環球債券基金，年初至今下跌0.96%。
隨著環球主要經濟體呈現復甦跡象，強積金於第三季度普遍造好，然而環球經濟仍然面臨不少不確定因素。因此，我們一如既往地提醒投資者在投資強積金時應抱長綫投資的心態，不要著眼於短期波幅。此外，投資者絕不應該單靠簡單的過往表現數據而作出投資決策。在評估基金時，收費是其中一個關鍵考慮因素，因為高收費肯定會蠶食強積金的潛在未來回報。不同的強積金包含不同程度的風險。例如，股票型基金的風險一般會高於債券型基金，投資者應按自己的風險偏好選擇強積金。
2013年第三季度各組別最佳回報強積金列表
強積金組別 | 強積金名稱 | 2013 年第三季度 回報率(%, 港元) | 總開支比率 (%) |
進取型股債混合 | 德盛安聯東方太平洋基金 – B 德盛安聯東方太平洋基金 - T | 10.46 10.46 | NA NA |
亞洲股票 | 恒生強積金智選計劃-亞太股票基金 匯豐強積金智選計劃-亞太股票基金 | 7.89 7.89 | 2.03 2.03 |
保守型股債混合 | 渣打強積金計劃 - 全面-匯豐強積金"A"系列 - 平穩基金 | 4.07 | 2.15 |
中國及大中華股票 | 信安強積金計劃800系列-信安中國股票基金 D | 11.17 | 1.35 |
歐洲股票 | BCT 歐洲股票基金 | 15.93 | 1.73 |
環球債券 | 友邦強積金尚選計劃-環球債券基金 | 2.30 | 1.29 |
環球股票 | 友邦強積金簡選計劃-亞歐基金 | 12.63 | NA |
保證基金 | 萬全強制性公積金計劃-保證基金 | 2.30 | 3.86 |
貨幣市場 - 港元 | 交通銀行愉盈退休強積金計劃 – 交通銀行愉盈強積金保守基金 | 0.25 | 0.85 |
香港股票 | 東亞(強積金)行業計畫-東亞香港追蹤指數基金 | 10.38 | NA |
日本股票 | 友邦強積金優選計劃-日本股票基金 | 12.76 | 2.11 |
平衡型股債混合 | BCT (行業) E70 混合資產基金 | 6.19 | 1.81 |
其他債券 | 宏利環球精選(強積金)計劃-宏利MPF亞太債券基金 | 1.01 | NA |
其他股票 | 海通MPF退休金-海通韓國基金 - A | 10.25 | 2.29 |
貨幣市場 - 其他 | 中銀保誠簡易強積金計劃 – 中銀保誠強積金人民幣及港幣貨幣市場基金 | 0.47 | NA |
目標期限 | AMTD 景順目標2048退休基金 | 8.82 | 4.32 |
美國股票 | 萬全強制性公積金計劃-美國股票基金 | 10.63 | 1.74 |
欲查看2013年第三季度強積金回報詳細列表，請按此。（只提供英文版本）
Germaine Share為Morningstar研究分析員。
