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惠理價値基金 - C Unit
Morningstar Analysts 2013-12-03

基本信息

基金經理:管理團隊

成立日期:20091015

類別:C Unit

基金組別:大中華股票

基金總值(截至20131131日):1,425,571,978美元

表現費: 15%以新高價計算

管理費: 1.25%

基金表現

  • 基金的中線表現一般,其截至11月底的3年年度化回報為0.75%,處於同儕間中下游位置。
  • 短線表現不俗,本年截至1130日的至今回報為10.42%,高於組別平均的10.15%


Morningstar
組別基準指數:MSCI AC Golden Dragon NR USD
基金組別:大中華股票


基金表現(%)

(截至20131130)(美元)

年度至今回報

2012

2011

2010

惠理價値基金 - C Unit

10.42

13.40

-17.62

21.17

Morningstar組別基準指數

8.25

22.19

-18.67

13.24

組別平均

10.15

18.53

-22.17

11.71



管理團隊

  • 投資團隊由惠理的始創人、主席及聯席首席投資總監謝清海帶領。他是亞洲價值投資的先驅,在香港享負盛名。聯席首席投資總監蘇俊祺於1999年加入公司任分析員。謝清海曾任記者17年,1989年加盟香港的摩根建富開始其投資生涯,1993年成立惠理。
  • 謝清海和蘇俊祺負責為基金制定宏觀策略,而團隊共37名成員均會參與進行由下而上的基本面分析工作。團隊包括9名資深的投資專家,分析覆蓋超過30個微型行業。
  • 惠理重視招聘應屆畢業生及內部晉升,有助保持團隊對公司忠誠。團隊(包括7名駐台灣的分析員)的平均任期逾6年,領導層的平均任期更長達12年。惠理於中國的合資企業另有7名分析員。

投資程序

  • 惠理的投資理念源於巴菲特及Benjamin Graham的投資方法:採取逆勢交易,買入股價相對內在價值有折扣的股票。雖然這種投資方式在已開發市場中頗為常見,但在以增長為重點的中國市場並不普遍。
  • 團隊成員會專注於不同的行業,所有行業小組都會由較資深的投資經理帶領著資歷較淺的分析員。團隊會在每周例會上討論重大的持股買賣決定,但資深成員可於相關投資組合之間自由買賣其負責行業中的股票。雖然這種結構可以促進團隊合作,但可能會使問責不清晰。
  • 團隊的大量研究工作有利管理基金。他們每年進行超過2,500次公司會議,包括當中許多沒有賣方覆蓋的公司。此外,兩位聯席投資總監謝清海和蘇俊祺會就基金的宏觀策略給予指示,反映於投資組合持有的商品量 (包括實物)、現金量或沽空指數等。在現時政策主導的中國市場中,就宏觀展望而作出投資策略是合理的,但是要透過策略性投資持續增值非常困難。

基金收費

  • 基金除了有高於組別中位數的總開支比率外,亦會收取15%以新高價計算的表現費用。