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新興市場神話不再?
Emma Wall 2013-09-23

受到憂慮美國退市的影響,近期新興市場走勢大幅波動,新興市場股票基金錄得大量資金流出。雖然市場一致認為長遠來說環球經濟的重心將逐步由西向東移並向中國靠攏,但至現時為至,在投資的領域中,美國對環球市場依然有牽一髮、動全身的影響力。

 

專門投資新興市場的資產管理公司Ashmore的研究部主管Jan Dehn表示,美國貨幣政策前景的不確定性增加,是資金流出新興市場的主要原因。「環球的不確定性總會導致各類型投資者出售資產,尤其是對沖基金、銀行,及短綫投資者等。」她續說:「譬如在過去發生次按風暴、美國主權評級遭下調、希臘出現債務危機以及西班牙銀行壞帳飆升等時候,新興市場資產的價格都會大幅下跌至偏離基本風險因素的水平,間接為新興市場創造低位入市的投資機會。」

近期印度盧比與印尼盾皆出現嚴重跌幅,印度盧比兌美元匯率跌破至歷史低位,印尼盾兌美元匯率也貶值至20094月以來的最低水平。

施羅德環球基金系列 - 印度股票基金的基金經理Manish Bhatia表示,早在今年5月美國聯儲局開始發出有關退市的信息時,他已注意到印度與印尼將可能會是外資撤離風險最大的兩個亞洲國家,而兩國經濟可能會於來年繼續面臨較大挑戰。「聯儲局縮減量化寬鬆貨幣政策亦將對其他亞洲市場帶來影響,我們預期亞洲股市將持續波動。但整體來說,我們仍貫徹認為該區域的長綫基本因素有助推動經濟增長。」他表示:「其他亞洲市場方面,如泰國與菲律賓等東南亞主要國家的內需增長及基建計劃將繼續推動區域經濟發展」。

 

Morningstar分析員Oliver Kettlewell8月下旬一個訪問中表示,敘利亞、埃及、巴西與土耳其政治動盪以及預期經濟增長被下調,都是令新興市場投資者出現恐慌情緒的原因。而Jan Dehn則認為這只是少數國家面對週期性調整,投資者並無需過份憂慮。

 

負責新興市場的富蘭克林鄧普頓基金經理Mark Mobius認為,儘管新興市場大幅下跌,板塊中仍是會有優質的投資機會。「我們並沒有特別偏好某些區域或行業。我們會採取由下而上的選股方法,在不同的領域尋找高素質的股票。」

 

有別於部份同業,Mobius對中國經濟的增長前景維持樂觀。「中國的經濟成長潛力卓越。作為世界第二大的經濟體,中國的經濟增長仍然達7%,這實在是很不錯的事情。」

私人財富管理銀行Coutts亦將中國股票的展望由「負面」上調為「中立」。Coutts在其環球市場週報中指出,「隨著中國政府表示有意圖增加投資,加上近期中國公佈的經濟數據表現亦超越市場預期,我們將對中國股市的展望由負面上調為中性。事實上,8月的匯豐中國採購PMI指數意外突破50,不僅顯示中國重會擴張區域,也印證了我們對中國股市前景轉佳的看法。」



Emma WallMorningstar.co.uk的網站編輯。