Morningstar Quicktake ®報告：基金數據定義
風險評估
基金評級
Morningstar 星號評級
Morningstar把每項至少有三年表現的基金歸類，以其作風險和費用調整後的表現跟同組別的基金比較，再予以一至五星的評級。同組基金中得分最高的10%者會評獲5星，之後的22.5%評獲4星，接下來的35%獲3星，再接下來的22.5%得2星，餘下的10%則只獲1星。對於擁有超過36個月表現記錄的基金，Morningstar會提供三年、五年及十年的評級，再根據這三個時段的加權評級結果得出其綜合評級。整個評級機制純粹以基金的過往表現數據作出客觀的分析，評級結果可助出找出值得再進一步研究的基金，並非買賣的建議。
Morningstar 基金組別
由於基金章程中訂立的投資目標未必能完全反映基金真正的投資策略，所以Morningstar基金組別會按照基金組合的資料來把基金分類，並依每項基金過往三年的組合統計資料來將之編排至合適組別，讓投資者可作更有效的基金比較。通過這些基金組別，要制定分散組合、評估組合風險和發掘優質基金都來得簡易。至於新發行或組合資料不詳的基金，我們會按現有資料作出合適的組別分配。若組合出現大幅的改動，該基金也可能會被轉至較合適的組別以作比較。
基金組別數量
有關基金組別中，按投資級別計的基金總數。
基金表現排名
每項具至少連續36個月表現的基金會按其Morningstar調整風險後收益(MRAR)作表現排名。MRAR衡量準則是基於預期效果理論(expected
utility theory)制定。該理論指出投資者會為不同投資組合訂出一個預期值數(即utility
function或效用函數)。MRAR是以年度化收益顯示，由[MRAR(0)]收益部份和[MRAR(0) -
MRAR(2)]風險部份組成金。同組內，其MRAR(2)分數最高者會最高星號評級。
風險評估
平均收益率
平均收益率是將基金每月收益率的平均值年度化後的統計值，並用於計算基金回報的標準差。平均收益率並不完全等同於基金三年年度化收益率。(技術上，平均收益率是一個年度化的算術平均值，總回報率中的年度化收益率則是年度化的幾何平均值。)
標準差
從統計角度而言，標準差可算是最常用的量度標準去衡量基金回報率的差異。當基金的標準差偏高，它的回報表現變化也越大，也表示潛在較高的波幅。這裡提供的標準差是根據一個按年度計算過去36個月基金回報的統計。基金的回報率每月相差越大，標準差就越大。
從統計角度而言，基金的未來的每月回報，有68%時間會在介乎一個標準差之間的回報幅度出現，有95%時間會介乎兩個標準差的幅度。若某基金的標準差為4%，而平均回報率為每年10%。那麼，在大部分時間內(準確來說，是68%時間內)，基金的未來回報率將介乎6%至14%，即基金的平均回報率10%加上或減去標準差4%；而在絕大部分時間內(即95%時間內)，回報率將介乎2%至18%，即介乎兩個標準差之間。
夏普比率
夏普(Sharpe)比率運用標準差量度基金風險調整後的回報率。基金的夏普比率越愈高，表示基金就所承擔風險所提供的回報愈高。夏普比率由諾貝爾獎得主 William Sharpe 訂立，並根據其名字命名，用作量度基金扣除無風險投資相對風險即標準差的額外回報。Morningstar亞洲目前假設無風險利率為零。
夏普比率是用標準差和額外回報去計算所承受風險的回報率。首先，從基金的每月平均回報減去無風險回報率，所得出的總回報數值便是基金除無風險回報外的額外回報。而這數值乘以12便可得出算術化的年度額外回報，再將得出的數目除以基金年度化額外回報的標準差，便可顯示出額外回報和風險之間的關係。夏普比率越高， 基金過往的風險調整表現則越好。
R平方與大市
R平方(R-squared)是反映指數指標的變化對基金表現的影響，影響程度以0至1計。如R平方值等於1，表示基金的變化完全因指數的變化所致；若R平方值等於0.35，即35%的基金變化可歸因於指數變化。簡言之，R平方值愈低，由指數變化導致的基金表現的變化便愈少。此外，R平方也可用來確定啤打(Beta)系數或亞爾發(Alpha)系數的準確性。一般而言，基金的R平迮值愈高，其兩個系數的準確性便愈高。
亞爾法系數與大市
亞爾法(Alpha)系數，是反映基金的實際收益，相較根據啤打(Beta)系數計算的預期收益的差距。亞爾法系數有時亦用作顯示基金經理為基金增值的幅度。如基金的實際收益率高於啤打系數所預期的收益，基金的亞爾法系數會是正數。否則，若啤打系數的預測較實際收益高，基金的亞爾法系數就會是負數。
我們曾於上一節介紹過，你可運用啤打系數，預計指標上升或下跌時基金回報率的升幅或跌幅。舉例，假如某檔基金與恒生指數比較的啤打系數是1.1，而恒生指數今年的回報率是30%，你可預期該基金取得33%回報率(30% x 1.1 =33%)。不過，由於互惠基金不一定可以取得啤打系數所預計的回報率，亞爾法系數對投資者或有幫助。
要計算基金的亞爾法系數，可以先將基金原本的回報率減去美國90日政府債券或香港三個月外滙基金票據的回報率(即保證毫無風險的投資回報率)，計算出基金的額外回報率。然後再將額外回報率減去基金根據啤打系數計算的預期回報率，就可得出基金的亞爾法系數。
香港不少互惠基金的投資範圍遍及亞洲、歐洲或北美多個地區，要給這些地區釐定一致的無風險利率並不容易。因此，Morningstar Asia將計算亞爾法系數的方法稍作更改，假設無風險利率永遠等於零。以下為Morningstar Asia計算亞爾法系數的算式：
亞爾法系數 = 基金回報率 — [基金的啤打系數 x 大市指標回報率]
啤打系數與大市
啤打系數是一套量度相對風險標準，旨在將個別基金的整體波幅與指標指數比較。基金的啤打系數越高，基金相對指標的波幅就越大。如基金的啤打系數為1.0以上，即表示基金的波幅較指標為大，相反，若啤打系數為1.0以下，則表示基金的波幅較指標為小。
理論上，假如市場上升10%，啤打系數為1.0的基金應會上升10%；相反，若市場下跌10%，則基金亦會下跌相同百分比。假如市場上升10%，啤打系數為1.1的基金可望獲得11%的回報，但如市場下跌10%，就會導致基金下跌11%。又如基金的啤打系數是0.9，則市場上升10%時，基金應可獲得9%的回報，但如市場下跌10%，有關基金亦只會虧損9%。
相關值(R-Squared)與基金組別比較
以0至1計，相關值是用來反映基金組別指數的變化對基金的直接影響。如相關值等於1，表示基金的變化完全因基金組別指數的變化所致。相對來說，若相關值低的話，就表示基金的變化很小部位是由基金組別指數變化所致。舉例說，如相關值等於0.35的話，35%的基金變化就來自基金組別指數變化。所以，相關值也可用來確定某一啤打系數或亞爾發系數的準確性。一般而言，相關值越高，其亞爾發系數的準確性便越高。若相關值越低，啤打系數跟基金表現的關係就變得很微。
亞爾法系數與基金組別比較
亞爾法系數是指基金根據啤打系數計算的預期回報，與其實質回報之間的差值。亞爾法系數有時亦稱為基金經理為基金帶來的增值。如基金的回報率較啤打系數所預測者為高，基金的亞爾法系數就是正數。相反，如基金的回報率較啤打系數所預測者為低，則基金的亞爾法系數就是負數。
你可運用啤打系數，預計基金組別指數上升或下跌時基金回報率的升幅或跌幅。要計算基金的亞爾法系數，可以先將基金原本的回報率減去美國90日政府債券或香港三個月外滙基金票據的回報率(即保證毫無風險的投資回報率)，計算出基金的額外回報率。然後再將額外回報率減去基金根據啤打系數計算的預期回報率，就可得出基金的亞爾法系數。
香港不少互惠基金的投資範圍遍及亞洲、歐洲或北美多個地區，要給這些地區釐定一致的無風險利率並不容易。因此，Morningstar Asia將計算亞爾法系數的方法稍作更改，假設無風險利率永遠等於零。以下為Morningstar Asia計算亞爾法系數的算式：
亞爾法系數 = 基金回報率 — [基金的啤打系數 x 基金組別回報率]
啤打系數與基金組別
啤打系數是一套量度相對風險標準，旨在將個別基金的整體波幅與基金組別指數比較。基金的啤打系數越高，基金相對基金組別指數的波幅就越大。如基金的啤打系數為1.0以上，即表示基金的波幅較基金組別指數為大，相反，若啤打系數為1.0以下，則表示基金的波幅較基金組別指數為小。
理論上，假如基金組別指數上升10%，啤打系數為1.0的基金應會上升10%；相反，若基金組別指數下跌10%，則基金亦會下跌相同百分比。假如基金組別指數上升10%，啤打系數為1.1的基金可望獲得11%的回報，但如基金組別指數下跌10%，就會導致基金下跌11%。又如基金的啤打系數是0.9，則基金組別指數上升10%時，基金應可獲得9%的回報，但如基金組別指數下跌10%，有關基金亦只會虧損9%。
投資者面對的下跌風險有多少？
最差三個月收益
基金自成立以來，以三個月計的最大跌幅。
最差六個月收益
基金自成立以來，以六個月計的最大跌幅。
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