Morningstar評級™

Morningstar把每項至少有三年表現的基金歸類，以其作風險和費用調整後的表現跟同組別的基金比較，再予以一至五星的評級。換言之，基金所獲的星號評級是根據其香港/台灣/新加坡 基金領域內其他基金表現結果而得出。同組基金中得分最高的10%者會評獲5星，之後的22.5%評獲4星，接下來的35%獲3星，再接下來的22.5%得2星，餘下的10%則只獲1星。對於擁有超過36個月表現記錄的基金，Morningstar會提供三年、五年及十年的評級，再根據這三個時段的加權評級結果得出其綜合評級。整個評級機制純粹以基金的過往表現數據作出客觀的分析，評級結果可助出找出值得再進一步研究的基金，並非買賣的建議。

表現排名

每項具至少連續36個月表現的基金會按其Morningstar調整風險後收益(MRAR)作表現排名。MRAR衡量準則是基於預期效果理論(expected utility theory)制定。該理論指出投資者會為不同投資組合訂出一個預期值數(即utility function或效用函數)。MRAR是以年度化收益顯示，由[MRAR(0)]收益部份和[MRAR(0) - MRAR(2)]風險部份組成金。同組內，其MRAR(2)分數最高者會最高星號評級。

回報（算術平均）

算術平均回報是基金每月回報的算術平均值，並用於計算基金回報的標準差。回報（算術平均）並不完全等同於基金三年年度化回報。

標準差

標準差統計一組數值自平均值分散的程度，描術基金回報在特定時間內的變動。投資者可利用基金歷來回報的標準差來預測基金將來最有可能的回報範圍。基金的標準差愈大，其預期回報範圍就愈廣，也意味基金的波動性愈高。

如果投資者只持有一隻基金，標準差即最適用於測量該基金的風險。但如果投資組合持有多隻基金，投資者並不能視個別基金標準差的總和為組合的標準差，原因是組合的標準差不僅取決於個別基金的標準差，還取決於基金之間的回報關聯性。

如果基金回報屬常態分佈，其回報則有約68%機會分佈在距離平均值的1個標準差範圍之內，以及有約95%機會分佈在距離平均值的2個標準差範圍之內。

Morningstar以既定時間內的月度總回報計算標準差，繼而將所有月度標準差年度化。標準差亦為夏普比率的組成部份，該比率評估投資的風險調整後回報。

夏普比率

夏普比率是由諾貝爾經濟學獎得主威廉‧夏普（William Sharpe）開發的風險調整指標，通過標準差及超額回報計算投資組合每承受一個風險單位而產生的回報。

基金的夏普比率愈高，意味其歷來風險調整後回報愈好。夏普比率的計算方法為將基金過去36個月的年度化回報減去無風險利率，再除以年度化標準差。

Morningstar會每月重新計算夏普比率。由於夏普比率以標準差作為量度風險的指標，因此該比率最適合用於分析一隻投資者唯一持有的基金。投資者可以夏普比率直接比較兩隻基金需承受多大的風險來換取超額回報。

亞爾法系數

亞爾法(Alpha)系數，是反映基金的實際收益，相較根據啤打(Beta)系數計算的預期收益的差距。亞爾法系數有時亦用作顯示基金經理為基金增值的幅度。如基金的實際收益率高於啤打系數所預期的收益，基金的亞爾法系數會是正數。否則，若啤打系數的預測較實際收益高，基金的亞爾法系數就會是負數。

啤打系數

啤打系數是一套量度相對風險標準，旨在將個別基金的整體波幅與指標指數比較。基金的啤打系數越高，基金相對指標的波幅就越大。如基金的啤打系數為1.0以上，即表示基金的波幅較指標為大，相反，若啤打系數為1.0以下，則表示基金的波幅較指標為小。

R平方

R平方(R-squared)是反映指數指標的變化對基金表現的影響，影響程度以0至1計。如R平方值等於1，表示基金的變化完全因指數的變化所致；若R 平方值等於0.35，即35%的基金變化可歸因於指數變化。簡言之，R平方值愈低，由指數變化導致的基金表現的變化便愈少。此外，R平方也可用來確定啤打 (Beta)系數或亞爾發(Alpha)系數的準確性。一般而言，基金的R平迮值愈高，其兩個系數的準確性便愈高。

三年回報波幅

三年回報波幅反映基金過去三年內每月回報之標準差值(一常用之風險統計測量數據)；高、中、低之三個程度校正為當前香港市場之數值範圍各三分之一。被界定為回報波幅較高的基金，其預測有可能出現的回報範圍值亦較大，顯示較高的風險。