Morningstar於2001年把予基金的星號評級引入亞洲，旨在協助投資者簡易篩選出值得進一步分析的基金。星號評級把基金按1星至5星排序，當中以獲5星的基金在同儕間表現最好。投資者應注意，星號評級只反映基金相對於同類型基金的過往表現，並不是基金未來表現的指標。

分組評級
Morningstar根據Morningstar基金組別分配基金的星號評級，讓投資者更容易識別出同類型中表現較優秀的基金。分組評級有兩個基本原則：第一，投資策略相似基金之間的相對星號評級應受基金經理能力多於市場環境或人為未能控制之因素的影響；第二，組別應反映投資機會；也就是說，投資者在建立一個多元化的投資組合時，同組別內的基金應能有效互相替代。

請按此查閱最新的Morningstar歐洲/亞洲及南非的基金組別定義。

Morningstar風險調整後回報(MRAR)
星號評級旨在協助投資者識別長期有卓越風險調整後回報的基金。評級考慮到基金每月表現的變化，並且特別強調下跌變幅。基金會按Morningstar風險調整後回報（MRAR）排名。MRAR建基於「期望效用函數理論」（expected utility theory），該理論指出投資者傾向規避風險，而且願意放棄部份預期回報以換取對整體回報有更大的確定性。本質上，星號評級嘉許表現一貫的基金而懲罰風險。

MRAR已將銷售費用、認購費、贖回費用、無風險利率及風險對回報的影響計算在內。

3年、5年和10年評級
基金需具連續36個月或以上的回報數據才會獲得星號評級。若基金組別內的基金數目少於5隻，該組別的基金將不會獲得評級。Morningstar會以MRAR為所有符合條件的基金排名；基金的MRAR愈高，獲得的星號評級愈高。

Morningstar會為基金的每個股份類別作出個別評分，原因是各股份類別的收費結構及成立日期均有不同，以致回報也有所差異。然而，為免有個別基金因設有多個股份類別而過度佔據某一評級，擁有相同投資組合而只是股份類別不同的基金將會獲分配權重。換句話說，無論一隻基金設有多少個股份類別，在評級分佈上都只會作為一個組合計算。

基金的評級分佈接近常態分佈。每個基金組別內MRAR最高的首10%基金會獲5星評級，之後的22.5%獲4星評級，如此類推。下圖為星號評級分佈：

Morningstar以統一的程序計算基金的3年、5年和10年評級，然後以這三個年期的加權星號評級計算基金的綜合評級。如果基金於整個評級年期內從未更改組別，其3年、5年和10年評級的權重如下：

雖然綜合評級看似配予10年期評級的權重最高，但其實最近3年表現同時包括於三段評審年期內，固此最近3年表現對綜合評級的影響最大。