基金經理對基金回報有關鍵影響，你的資金買入甚麼、賣出甚麼、何時交易，都由他們負責。投資者在選擇基金時，切勿忽略對基金經理多加了解。

基金經理架構

在進一步了解基金經理的重要性前，我們先來認識兩種不同的基金經理架構。

第一種為「單一基金經理」架構。在這個架構下，只有一位基金經理負責投資決定。當然，基金經理不可能獨力完成所有研究、交易和決策。分析員會向基金經理提供投資意見。

另一種為「團隊管理」架構，因為如安本等資產管理公司採用而普及。在這個架構下，會由兩位或以上的基金經理共同作出投資決定，有些團隊會由「首席經理」作最後決定，有些團隊則採用較民主的方法達到共識。

基金經理的重要性

我們認為了解基金經理是誰、基金到底由一個人或一支團隊負責、他們管理基金的平均任期，都是非常重要的。你亦應該留意過去為基金帶來亮麗回報的經理是否仍是目前的管理者。

以在英國出售的富達美國基金為例。前基金經理John Muresianu於1997年12月開始接管該基金，並於2002年6月離職。在他管理期間，基金的年度化回報率超過28%，同期美國大型增長股票型基金組別的年度化回報率僅為約5%。Muresianu離職後的5年內，基金接連出現經理更替，回報表現亦較以前失色。投資者若基於長期回報紀錄買入該基金，卻沒有為意基金經理已另有其人，必然大失所望。

哪類基金較受基金更替影響？

如果你正在尋找新的投資目標，面對兩個同樣不錯的基金，你該考慮哪位基金經理更有經驗。但即使正持有的基金最近更換了經理，你也不必立即賣出基金，因為新的基金經理不一定較原本的差。

一些基金會較少受基金經理更替的影響，例如：

指數型基金：指數型基金的經理不會主動挑選股票，而是按照某個指數成份，為組合配置相同的投資比重。相比主動式基金，基金經理更替對於指數型基金的影響較小。

回報率相對微薄的基金：舉例來說，貨幣市場基金的回報上升空間並不大，表現最好與最差的貨幣基金的回報率相差也就不過幾個百分點。基金經理更替對這類基金的影響亦因此非常有限。

採用「團隊管理」架構的基金：如果該團隊一般是以民主方式達成共識的，個別經理離開對基金的影響，應會比採用「單一基金經理」架構的基金為低。

相反，較受基金經理更替影響的基金類型包括：

1. 採用「單一基金經理」架構的基金；

2. 由手法主動而且選股能力優異的經理所管理的基金；

3. 小型增長型或新興市場基金等回報率較波動的基金。

我們相信在選擇投資時，除了量化表現，了解基金經理或管理團隊的質素同樣重要。因此在Morningstar，分析員會透過「五大支柱」（Five Pillar）框架，包括管理團隊（People）、投資程序（Process）、基金公司（Parent）、基金表現（Performance）及基金費用（Price）等，為環球基金進行研究分析，並將這五個要素的評分總結成Morningstar基金研究評級。

投資者可按此參閱Morningstar環球基金報告。