上周「投資教室」一欄內的文章討論了入息投資的產品及基本風險，現在我們進一步探討實際投資時要注意的事項。

尋求入息vs. 需要入息

尋求入息是一種投資策略（此為價值投資策略，並非增長策略或以分散投資為主要目的），惟不少人會誤將此視為填補家庭收入的方法。甚麼是恰當的投資策略，視乎個人的盡職審查結果而定。一如其他投資策略，預期收入水平往往與投資者願意承受的風險水平掛勾。

若希望透過投資產生經常性收入，派息股票、債券或基金等資產並不是唯一的選擇。投資者亦可以選擇以資本增長為目標的投資工具，透過定期提取回報作為收入。

通脹與資本蠶食

投資者應考慮通脹，並以實際回報而非名義回報計劃投資。不少人以為購買年金以後便可安心，卻忘了通脹會蠶食實際收入。事實上，關於通脹的影響，儲蓄戶就最為清楚。在通脹上升的環境下，儲蓄或只能產生負面的實際回報。

一些謹慎的投資者會情願接受資本蠶食而持有現金，而不願承受投資可能連帶的更高風險。在低利率的通脹環境下，這類投資者往往最容易受害。

稅金——收益的敵人

對於同時有工作入息及投資入息的人來說，繳稅尤其是一大難題。投資者應該就此仔細規劃，譬如夫婦之間可如何分擔投資組合，或如何充分利用津貼和免稅優惠等。在採取入息投資策略時，亦應把稅金效率考慮在內。在提取投資收益時，投資者應留意資本收益免稅上限，以免損失部份收入。

傳統資產類別與分散投資

過去，保證收益債券和保證發行債券（guaranteed distribution bonds）都是非常受歡迎的入息投資產品。然而，如現金、債券、股票及物業等傳統的資產類別，往往更適合今天的投資者。當中關鍵是分散投資。例如，縱使房地產市場的前景可能並不特別吸引，但由於樓市與其他資產市場的相關特性不同，因此從風險管理的角度來看，將部份投資組合配置於房地產市場，有助提高組合的多樣性。

本地投資還是環球投資？

大部份個人投資者都傾向投資於本地市場，或至少以為自己正在投資於本地市場。事實上不少「本地指數」產品都頗受環球市場影響。以富時100指數為例，該指數的成份股為在倫敦証券交易所上市的最大100公司的股票，不少人視之為英國經濟的寒暑表。然而這100大公司總共約70%的收入都是來自英國以外的市場，亦即當投資者以為自己正在投資於英國市場時，實際上卻是與環球市場緊密聯繫。

Holly Cook為 Morningstar.co.uk的網站總編輯。