不少新興市場國家（不包括中國）的經濟增長預測被大幅下調，幸好已開發國家的經濟增長預測向好，抵銷前者影響，使今、明兩年的環球經濟增長預測大致維持不變。

環球經濟增長

下表為主要投資機構對今、明兩年經濟增長率的最新平均預測值：

目前大部分國家已公佈今年第二季的經濟增長率（日後可能修正）。今年第二季環球年度經濟增長率為3.3%，高於第一季的2.2%。但由於美國在第三季初公佈的總經濟數據相對疲弱，新興國家如巴西、印度、印尼等經濟前景也不明朗，這些新興國家合計約佔全球GDP的11.5%，等同於德國、法國、意大利及西班牙等合計比重，因此環球經濟大概難以於第三季延續加快增長。

近年，市場人士愈來愈著重以採購經理人指數（PMI）衡量環球經濟增長動力。過去數月的PMI數據普偏較市場預期好，已發展國家尤其明顯。不過，已發展國家的經濟基本面仍然脆弱，加上一些主要新興市場的結構性問題尚待解決，期望環球商業環境轉佳的情緒似乎過度樂觀，

雖然如此，市場仍普遍預期今年第四季的環球經濟增長將會加速，而2014年全球經濟仍會繼續增長。雖然在過去一段較長的期間內，環球經濟增長大多數來自新興市場，但市場預期已發展國家將會貢獻環球經濟增長達70%。

美國經濟

市場視美國為未來環球經濟加速成長的主要推動力，惟美國於近期公佈的經濟數據看來尚不足以支持此說法。

美國修訂今年第二季的經濟增長率，由1.7%上調為2.5%，而第三季的經濟增長預期則下跌到1.5%至2%之間。不過近期的PMI及汽車銷售數據均顯示美國第四季的經濟增長速度將會加快。而若要達到美國聯儲局所訂下的目標，即持續性經濟擴張，美國經濟必須回到由私人部門帶動的良性循環當中：就業增長、人民收入增加、消費者支出提升、公司進一步增加聘用及資本支出。只有在這種情況下，美國的經濟增長率才有可能由2013年的1.6%上升至2014年的2.7%。

歐元區經濟

市場亦期望歐元區能帶動環球經濟加速增長。目前市場預期2014年歐元區的經濟增長率會達到1%，明顯較預期今年的-0.5%好。歐元區今年第二季GDP的年度增長為1.2%，優於市場預期，不僅德國、法國復甦強勁，就連不少歐洲邊緣國家的經濟形勢亦見改善。市場預期今年下半年歐元區經濟將會出現約1%的溫和增長，但隨著內需及海外需求增加，歐元區下半年的經濟增長速度仍有上調空間。

英國經濟

鑑於PMI及其它經濟數據皆顯示英國的經濟有復甦趨勢，部分市場人士將英國今年下半年的經濟增長預測上調至約3%的水平。英國8月份Markit/CIPS製造業指數達到57.2，較上月54.6大幅上升，新增訂單的升幅更達到19年新高。不過，由於英國的內需前景仍不明朗、實際收入未見上升以及信貸增長持續疲弱，製造業指數及訂單的升幅可能放緩。市場預期英國今、明兩年的經濟增長率將分別為達到1.2%及2%。

日本與新興市場經濟

市場預期日本的消費稅將會於明年4月份由5%上調至8%，因而調低該國明年的經濟增長預測。

中國8月所公佈的總體經濟數據出現改善，PMI數據明顯上升，顯示中國經濟可能出現反彈。早前中國的經濟增長率持續被下調，但隨著總體經濟形勢轉佳，部份市場人士紛紛上調對中國經濟增長的預測。

正當市場對中國經濟的憂慮稍有舒緩，其他新興國家如印度、印尼、土耳其等國家卻面臨經常帳赤字問題，債券孳息迅速飆升、貨幣匯率貶值，使市場憂慮情緒升溫。雖然大部分的市場人士認為目前新興市場的形勢並不如1997年亞洲金融危機嚴峻，但新興國家政府能否避免重蹈覆轍仍是未知數。

Andy Brunner為Morningstar OBSR投資顧問。