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天利歐洲高收益債券基金
Morningstar Analysts 2013-11-05

基本信息

基金經理:Barrie Whitman, Michael Poole

成立日期:200038

類別:EUR Acc

基金組別:歐洲高收益債券

基金總值(截至2013930日):1,318,223,535美元

總開支比率:1.47%

管理費: 1.25%

基金表現

  • 基金的中線及長線表現一般,其截至10月底的3年年度化回報為7.35%,處於同儕間中游位置;其截至10月底的5年年度化回報分別為18.05%,處於同儕間第三個五份位。
  • 短線表現欠佳,本年截至114日的至今回報為9.50%,低於組別平均的10.00%


Morningstar
組別基準指數:BofAML European Ccy HY Costnd TR HEUR
基金組別:歐洲高收益債券 

基金表現 (%) (USD)

(截至2013114)

年度至今回報

2012

2011

2010

2009

天利歐洲高收益債券基金

9.50

22.18

-5.22

5.97

61.26

Morningstar組別基準指數

11.36

30.59

-5.73

8.08

85.75

組別平均

10.00

23.06

-5.90

5.76

63.00


管理團隊

  • Michael Poole20135月開始全權管理基金。Poole擁有超過10年的行業經驗,自2005年加入利德的高收益債券團隊,之前與高收益債券團隊主管Barrie Whitman聯席管理此基金。Whitman2000年和2005年期間及2011年到20134月期間為此基金的首席經理。Whitman從首席經理的位置退下以後,仍繼續參與管理策略。
  • Poole曾任Muzinich的信貸分析師。Whitman擁有超過20年的行業經驗,1987年在科威特的United Bank開始以高收益債券的信貸分析員開始其職業生涯,於1990年發展成為基金經理,後於1996年被任命為高收益債券的投資總監。他於1997年加入倫敦標準銀行,擔任歐洲高收益債券及不良債務的團隊主管。他於1999年加入利德擔任高收益債券主管,同時管理數個零售及為機構投資者而設的基金。
  • 我們認為Whitman對高收益債券市場以及風險管理有非常透徹的理解。此外,團隊由四名高收益信貸分析員支持,亦會在分析公司時諮詢股票分析員。

投資程序

  • 我們認為團隊建立了一個全面及可重複的投資程序,以累積具吸引力的息票避免不良信貸事件,並在適當的情況下提供資本增值。團隊重視避免下行風險,透過嚴格的信貸分析了解各債券發行人及其資產負債水平,盡量減少於投資信貸質素日益惡化的債券。
  • 團隊跟從銀行的信貸委員會的模式,每周有兩次例會商討所有關於信貸問題的細節。基金經理相信高收益債券市場變化迅速,因此要求分析員密切注視企業任何的去槓桿化計劃或其他新動向,以及時修正關於公司是否有能力提供穩健或改善資產負債表的看法。
  • 我們認為基金經理Whitman在高收益債券市場的投資經驗豐富,有助團隊能透徹地分析公司。在建構投資組合時,團隊除了分析各債券發行公司的信貸質量外,亦會評估公司的經營環境,以確保基金的風險水平與由上而下的觀點一致。

基金費用

  • 基金的總開支比率為1.47%,與組別中位數相約。