在一次又一次實施量化寬鬆政策之下，美國經濟已從二次大戰後最嚴重的經濟衰退中復甦。雖然狀況逐漸改善，但目前美國經濟仍處於較脆弱的狀態。聯儲局不斷印鈔，使美國市場利率持續處於極低水平，相反負債則遠遠高於歷史平均水平。STW Fixed Income Management的美國固定收益基金經理Neil Sutherland表示：「美國去槓桿化的過程將遠較投資者所想像的漫長，長期殖利率也會因而受影響。」

雖然退市時間尚未確定，但市場普遍預期聯儲局將於2014年上半年開始削減量化寬鬆規模。聯儲局於2013年底召開的利率決策會議是柏南克任內的最後一次會議，市場認為他不會在即將卸任之際發表重大決策。同樣，下任主席葉倫大概也不會在她上任首月內改變現行的量化寬鬆政策。另外，市場亦觀望會議後是否安排了記者會，因為如退市般重要的決策，聯儲局必須積極透過媒體與公眾溝通，以減輕美國企業與大眾的擔憂情緒，因為這不僅是美國經濟的問題，對於環球股市的資金流動性同樣會造成衝擊。

部分市場人士認為美國股市的強勢反彈完全是受量化寬鬆政策帶動，不過，Cornerstone Macro的經濟學家Nancy Lazar則持相反意見。「支持美國經濟成長的是企業盈利。創造就業機會和增加資本開支的是企業而非美國政府」。Lazar認為美國企業才是美國能夠不受財政問題拖累，推動經濟增長的主因。Cornerstone Macro經濟學家Andy Laperriere表示顯著下降的財政赤字將可望提升美國實際GDP至少1%。

JP Morgan的環球市場分析師David Lebovitz也認同上述觀點。「2014年美國的經濟增長速度應較2013年稍快，預期明年美國的實際GDP增長將介於2%至2.5%之間。美國財政赤字減低、全球經濟復甦有助支持美國出口，促使美國經濟升溫。」

不過，投資者應留意，若消費支出下滑，則可能會抵銷財政赤字降低對美國經濟帶來的正面影響。過去一年，隨著股票市場及樓價大幅反彈，美國的家庭收入隨之增加。但未來股市與房價的增長速度應會放緩，因此消費者可能會將手上的多餘現金用來償還貸款而非消費。

在過去的35年內，消費支出佔美國GDP的比重由60%上升至70%，而美國家庭增加在醫療保健上的消費是推動消費支出增長的主要原因。惟市場預期明年美國家庭的消費態度趨向謹慎，醫療保健支出的加幅可能受壓。

整體看來，雖然Nancy Lazar對於美國近期的經濟增長前景持正面看法，但她認為消費支出縮減會是隱憂。Lazar表示：「美國的經濟繁榮是建立在信貸之上，其中又以消費信貸的影響程度最大。若消費支出下滑1.5兆美元，美國將面臨通縮危機。近期又有一些關於過度借貸問題的傳言引起討論，但我希望這些傳言並不是真實的情況。」

Emma Wall為Morningstar.co.uk網站編輯。