一名23歲的青年剛投入社會工作。她仍記得父母在金融海嘯期間為了股市如何坐立不安，覺得眼白白看著自己辛苦賺來的金錢瞬間蒸發非常可怕。於是，她在公司提供的退休計劃中選擇了看似最安全的穩定價值基金。

同時間，一對30出頭的夫婦正在努力儲首期。他們現正租住一房單位，希望可以在年底租約期滿時買一所較大的房子，使即將出生的小孩有更好的空間成長。在金融危機期間，他們看著退休計劃投資跌過又反彈過來，認為自己能夠坦然面對未來的經濟衰退。他們將付首期的錢投資於環球股票基金，相信這類基金能同時提供多元化的投資選擇和合適的增長潛力。

你發現到這兩個例子的潛在問題嗎？

23歲的青年前路漫漫，風險容限理應很高。在接下來的數月數年，無論她的投資上行、下行抑或橫行也不要緊，因為距離她從退休計劃提取金錢那天，足足還有40年。然而，她卻任由風險取態（承受短期波幅的意向）主導了決策。

那對夫婦剛好相反。他們自覺面對短期波幅的能力不錯，然而，在有關付首期這一事上，二人的風險容限其實遠比他們意識的小。不錯，以10年期來看，股市有90%機會是上升的，因此如果是以退休為目標，他們的確可以傾向高風險選擇。但以12個月的週期來看，股市約有25%的時間虧本。二人距離付首期的時間也約為12個月，任何短期內的投資損失也可能使他們無法按計劃支付首期。換句話說，二人在這12個月內的風險容限偏低。

風險取態和風險容限分裂相當常見。這也難怪，投資者經常被提醒注意風險取態，譬如投資問卷總會問到「如果投資在一日內下跌10％會否導致閣下焦慮？」等等，然後有關答案又會成為影響投資組合定位的因素。相反，有助評估風險容限的關鍵問題，如財務目標及實踐目標時限等卻常被忽略。

要解決風險取態與風險容限的矛盾，具高風險容限但風險取態較低的投資者可以混合型基金作為核心投資。一些主要持有股票及小部份持有偏向保守證券的基金，波幅會較全股票型投資為低。另外，投資者應養成良好的管理投資組合習慣，如逐步增加持股，定期及按訂下的規則重新平衡組合。至於具低風險容限但風險取態較高的投資者，包括要達到短期財務目標的投資者，他們應該按時期調整管理投資組合的策略，以清楚自己必須預留多少資金作短期投資以實現短期目標，然後才把餘下的部份投放到其他波幅較大的資產。