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環球經濟緩慢增長

他表示美國經濟增長步調仍較為疲弱,失業率也處於偏高水平,但美國目前仍是環球市場中經濟情勢最為良好的經濟體。相較之下,歐洲的經濟狀況便遠較美國惡劣,而很多新興市場的經濟情勢也處於較不穩定的狀態。

Jeremy Glaser 26/11/12

美國芝加哥聯邦準備銀行資深經濟學家-Bill Strauss,於近期針對環球經濟增長前景,提出了一些正面與負面的評論。他表示美國經濟增長步調仍較為疲弱,失業率也處於偏高水平,但美國目前仍是環球市場中經濟情勢最為良好的經濟體。相較之下,歐洲的經濟狀況便遠較美國惡劣,而很多新興市場的經濟情勢也處於較不穩定的狀態。

 

國際貨幣基金組織(IMF) 於10月份所發佈的世界經濟展望報告並不是相當樂觀。IMF預估今、明兩年環球國內生產總值(GDP)的增長率分別僅有3.3 %以及3.6%,低於2010年5.1%以及2011年3.8%的GDP增長率。更糟糕的是,這些數值是假設歐債問題並未惡化,且美國能夠避免財政懸崖發生的情境下所估算而出的結果。由於環球經濟面臨了上述的問題,因此環球經濟增長可能會持續疲弱。

 

烏雲罩頂

歐洲的經濟情勢最為嚴峻,歐元區2012年的經濟可能將出現負增長,2013年的經濟增長率預期亦僅有0.2%。IMF認為歐元區最大的經濟體德國與法國今年可能不會出現經濟萎縮的情況,但歐洲邊緣國家:如西班牙與義大利,在未來幾年內可能會持續陷入經濟衰退的狀態。此外,就業數據更是令人感到擔憂,根據歐盟統計局所公佈的數據顯示,歐元區9月份的失業率高達11.6 %,其中西班牙的失業率達到25.8%,希臘的失業率則為25.1%,緊追在西班牙之後。相較之下,德國的就業市場狀況較為良好,9月份的失業率為5.4%。

 

基本上,歐洲的經濟情勢在短期內不太可能獲得改善。許多歐洲國家目前正在調整其財政上的結構性問題,導致歐元區國家經濟下滑、失業率攀升。在這些歐洲國家開始進行財政樽節措施、削減福利以及提高稅收的情況下,消費者與企業開支持續緊縮。事實上,歐洲國家才剛開始處理其財政上的結構性問題,許多歐洲經濟體仍需花費多年的時間,才能夠達到財政平衡的狀態。

 

當然,財政樽節政策並非僅會帶來負面的影響。為了降低歐元區國家的債務負擔、維繫共同的貨幣體系,歐洲國家必須要對其財政結構進行調整。不過,這些調整在短期內卻可能會拖累經濟增長。

 

新興市場國家經濟同樣面臨挑戰

除了財政問題之外,歐洲國家還面臨了其他的負面因素,例如:歐元未來的不確定性,就可能會不利於企業信心的增長。此外,目前歐洲國家的金融體系仍面臨資本不足的問題,而短期內歐洲銀行的貸放金額出現大幅增長的可能性亦較低,因此歐洲經濟在近期內難以出現復甦跡象。

 

新興市場國家所面對的問題則與歐、美國家相當不同,但這些問題仍可能會拖累環球經濟增長。IMF預期今年亞洲發展中國家的經濟增長率為6.7%,較2010年的9.5%以及2011年7.8%的經濟增長率來的低,這主要是受到中國經濟增長趨緩的影響。此外,IMF亦預期拉丁美洲的經濟增長率將由去年的7.8%下降至今年的6.7%。不過,新興市場仍有其優勢存在,相較於歐洲與美國,新興市場國家較不具有債務壓力,其就業市場也相對樂觀。

 

基本上,新興市場國家經濟增速放緩是由許多的因素所造成的。一些新興市場國家,尤其是中國,在金融危機發生期間,將大量的資金投入基礎設施建設,並推出大規模的財政刺激計劃,以提振經濟的增長。然龐大的財政刺激計劃卻無法持續被推出,因為大規模的刺激計劃可能會創造巨大的資產泡沫,而這正是新興國家所極欲避免的問題。因此,目前新興市場國家較不傾向推出大規模的刺激計劃,再加上歐洲與美國的需求放緩,導致新興市場國家GDP增長持續趨緩。

 

美國的經濟增長也並未相當強勁(IMF預期美國今明兩年的經濟增長率分別為2.2%以及2.1%),這意味著未來環球經濟增長將進入持續緩慢的階段。PIMCO的Mohamed El-Erian創造了一個新名詞「新常態」,用來形容在經歷金融海嘯的衝擊後,環球經濟將持續呈現增長緩慢的狀態。目前我們似乎已進入了這個新的經濟穩定且緩慢增長的階段,在已開發國家解決債務過高的問題,以及新興國家將原先以投資與出口驅動的經濟,轉型至以內需趨動的經濟型態之前,環球經濟增長的步調將會持續較為緩慢。

 

 Jeremy Glaser為Morningstar美國網站市場編輯

編譯: Morningstar Editorial Team

作者簡介 Jeremy Glaser

Jeremy Glaser  

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