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航空業取得定價權

在未來數週,我們將陸續推出「最佳分析員」系列訪問。這個星期,Morningstar美國編輯Jeremy Glaser邀請到航空行業排名第一的股票分析員Basili Alukos來討論他對航空行業發展動向的看法。

Jeremy Glaser 01/06/12


在未來數週,我們將陸續推出「最佳分析員」系列訪問。這個星期,Morningstar美國編輯Jeremy Glaser邀請到航空行業排名第一的股票分析員Basili Alukos來討論他對航空行業發展動向的看法。


(Basili Alukos)

Jeremy Glaser: 這裡是Morningstar,我是Jeremy Glaser。Morningstar最近有六名股票分析員入選華爾街日報最佳分析員。Basili Alukos在航空行業獲得第一名。今天Basili在這裡將與大家分享航空業最新動向以及他最喜歡的股票。Basili,歡迎你的到來。

Basili Alukos謝謝你的邀請,Jeremy。

Glaser首先請你給我們談談你對航空業2012年的展望。你覺得有哪些動向將會影響這個行業的投資者?

Alukos最大的動向將會是油價。現在油價非常的高。這是第一次我真正看到航空業利用定價權抵消燃料價格上漲。我覺得這是經濟衰退期間及其後運力削減和併購以及最近AMR破產的綜合結果。現在運力緊張,油價昂貴,航空業逐漸取得一些定價權。考慮到油價去年的上漲幅度,航空業的盈利能力相對表現不錯。

Glaser接下來我們再談談併購。美國航空公司正試圖收購破產的AMR。你覺得這宗併購案能成功嗎?如果成功的話會對整個行業造成什麼影響?

Alukos我認為這併購案很有意義。我原本認為美國航空公司是可能會遇到一些問題,但是它最近在削減成本方面取得了非常突出成績。它以國內航線為主,而且它與西南航空有強烈的競爭。如果美國航空和AMR合併,它將會在國際上迅速發展。美國航空將繼續以國內航線為主,而且我認為它將會成為強大的航空運輸公司。

最終,運力將從系統中分離出來,同時要削減多餘開銷,如管理費及營業成本。直到所有這些開銷被除去了,他們可能就開始賺回資金成本了。

Glaser聽起來好像航空業管理層對資金回報和資金量的實際回報的重視有所好轉,這是一個很大的轉變。你認為現在哪家航空公司更有吸引力?你會投資於哪家?

Alukos西南航空是歷史上回報超過資金成本的唯一一家公司。今天再看這家公司,我依然覺得它很有吸引力。它現在正以低於我的公允價值估算交易。我對這家公司的估值和華爾街主流估值唯一不同點在於對它與穿越航空合併的期望值。

兩家航空公司的整合花了很長時間。西南航空一直使用波音737,而穿越航空使用波音717。把這兩家航空公司放在一起是一項複雜的任務,但是合併以後光在亞特蘭大哈茲菲爾德 - 傑克遜國際機場的收益就能達到4億美元。再把成本削減結合起來,西南航空將逐漸開始運營國際航線。我認為西南航空有很多機會。

Glaser聽起來你很看好西南航空。Basili,非常感謝你參加我的節目。祝賀你獲獎。

Alukos: 非常榮幸。感謝你的邀請。

Glaser這裡是Morningstar,我是Jeremy Glaser。

本訪問中提到的股票:

LCC

US Airways Group Inc

AAMRQ

AMR Corp

LUV

Southwest Airlines Co

訪問視頻,請按

譯者:Dena He, Editor

作者簡介 Jeremy Glaser

Jeremy Glaser  

Jeremy GlaserMorningstar.com編輯