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2013年強積金市場評論

強積金於2013年整體表現良好,大部分的Morningstar強積金組別均取得正面回報。大致上,股票型基金表現優異,而債券型基金則表現遜色。

Germaine Share 10/01/14

為方便比較起見,所有市場指數、組別平均回報及基金表現均以港元計算。以下討論只包括具至少1年表現紀錄的強積金。

市場回顧
2013年是環球經濟的多事之年。現在讓我們回顧過去1年的主要經濟大事,以及它們如何影響強積金的表現。

2013年其中一則頭條新聞必然是美國的量化寬鬆政策以及聯儲局何時退市。聯儲局於2013年執行經濟刺激方案,每月大舉購買850億美元的債務證券,以刺激疲弱的美國經濟。由年中開始,市場憂慮聯儲局退市的情緒加劇,惟美國股市繼續飆升。經過多月揣測,聯儲局終於在12月18日宣佈鑑於美國經濟出現復甦跡象,當局將於2014年1月開始把每月購買資產規模縮減100億美元至750億美元。在市場憂慮退市的同時,美國政府面臨債務上限危機,並因國會未能通過預算案導致政府於10月暫時關閉。及後國會通過臨時撥款議案,並將提高債務上限的限期延遲至2014年2月7日。再者,為期兩年的預算案於12月獲批有助避免政府於短期內再度關閉的危機。標普500指數年內升29.65%。

歐元區亦出現溫和的復甦跡象,但其長時間維持在約1%的通脹率令人憂慮;此水平遠低於歐洲央行訂下略低於2%的目標通脹率。這可能會把經濟較弱的國家推向通縮,令他們更難降低其債務水平。為此,歐洲央行於11月再次削減利率,但其效用仍有待觀察。儘管如此,MSCI歐洲指數仍於2013年大升25.28%。

在首相安倍晉三的領導之下,日本終於在2013年走出長達十多年的經濟衰退。「安倍經濟學」的「三箭頭」 計劃包括貨幣、財政和結構性政策,其中最受關注的措施為日本央行實施的大規模債券購買計劃,旨在於兩年內將該國的貨幣基礎增加一倍以達至2%的通脹率。此亦導致日圓兌美元貶值約20%,部份拖累了日經平均指數的年度升幅。話雖如此,該指數仍於2013年大升28.97%。

2013年為中國經濟顛簸之年。市場憂慮經濟增長放緩,而國內的流動性緊縮令一個月的上海銀行間拆放利率(SHIBOR),即中國銀行同業間的拆借利率,於6月飆升至歷史高位。雖然中國股市於第三季度跟隨GDP回升而反彈,但滬深300指數於第四季度再次下跌。SHIBOR於第四季度持續上升,令市場對流動性緊縮的憂慮重現,而11月的製造業活動增長亦略為放緩。中國於第四季度舉行三中全會,宣佈將更趨向以市場化手法分配資源以改革經濟。滬深300指數全年下跌4.92%。儘管香港與中國有緊密的經濟關連,恒生指數仍能維持正面回報,全年上升2.87%。

強積金表現
強積金於2013年整體表現良好,大部分的Morningstar強積金組別均取得正面回報。大致上,股票型基金表現優異,而債券型基金則表現遜色。「安倍經濟學」帶動日本股票強積金成為2013年表現最佳的組別,平均回報為32.83%。該組別中以東亞(強積金)集成信託計劃-東亞日本股票基金表現最佳,年度回報為35.46%。投資者應留意鄧普頓日本股票強積金(前屬安盛及萬通的強積金計劃)於2013年第四季終止運作。

在美國持續實施量化寬鬆政策的環境之下,美國股票為上年第二表現最好的強積金組別,平均回報為28.25%。當中萬全強制性公積金計劃-美國股票基金更是所有強積金中的大贏家,年度回報高達36.52%。

隨著歐洲於2013年續漸走出經濟衰退,歐洲股市上漲連帶投資於歐洲股票的強積金亦有27.18%的平均年度回報。該組別中以BCT 歐洲股票基金表現為冠,獲得36.35%的亮麗年度回報。

儘管年初起步艱難,中國及大中華區股票強積金在2013年亦平均有6.57%的不俗回報。該組別中以德盛安聯大中華基金-B表現最佳,其年度回報為14.61%,遠超組別平均。另一方面,東亞(強積金)集成信託計劃-東亞中國追蹤指數基金成為組別內的大輸家,全年損失3.81%。雖然表現強差人意,但該強積金的回報與其追蹤的恒生中國企業指數(即「H股指數」)的表現一致。相似地,香港股票強積金年度組別平均回報為5.99%,當中以友邦強積金優選計劃-香港股票基金表現最好。

在市場預期美國退市的背景下,所有債券強積金都於2013年錄得絕對虧損。由於市場預期利率上升,10年期國債孳息率亦一直穩步上揚。由於美國作為環球主要的債券市場,該負面情緒亦拖累到國際債券市場,其中以新興市場債券因為利差擴大和貨幣貶值而受到最大衝擊。不出所料,2013年中表現最差的強積金亦是債券基金—AXA強積金-明智之選-摩根亞洲債券基金,年度虧損6.06%。

一如既往,我們提醒投資者在選擇強積金時應抱長綫投資的心態,不要著眼於短期波幅。此外,投資者絕不應該單靠基金的過往表現作出投資決策。在評估基金時,收費是其中一個關鍵考慮因素,因為高收費肯定會蠶食強積金的潛在未來回報。不同的強積金包含不同程度的風險,如股票型基金的風險一般會高於債券型基金;投資者應按自己的風險偏好選擇強積金。最後,我們期待在2014年繼續為投資者提供更多強積金相關產品。

2013年各組別最佳回報強積金列表

強積金組

強積金名稱

2013 年第三季度

回報率(%, 港元)

總開支比率 (%)

進取型股債混

德盛安聯東方太平洋基金 - T

21.42

 

亞洲股

德盛安聯亞洲基金 - T

12.25

1.36

保守型股債混

富達退休集成信託-資本穩定基金

4.56

1.56

中國及大中華股

德盛安聯大中華基金 - B

14.61

 

歐洲股

BCT 歐洲股票基金

36.35

1.73

環球債

我的強積金計劃-我的環球債券基金

-0.76

1.14

環球股

友邦強積金尚選計劃-綠色退休基金

28.06

0.71

保證基

AXA 強積金-明智之選-保證基金

3.75

2.08

貨幣市場 -

交通銀行愉盈退休強積金計劃-

交通銀行愉盈強積金保守基金

1.00

1.35

香港股

友邦強積金優選計劃-香港股票基金

11.38

2.04

日本股

東亞(強積金)集成信託計劃-東亞日本股票基金

35.46

2.74

平衡型股債混

BCT (行業) E70 混合資產基金

11.27

1.82

其他債

信安強積金計劃800系列-信安香港債券基金 N

-2.61

 

其他股

宏利環球精選(強積金)計劃-宏利MPF康健護理基金

31.62

2.01

貨幣市場 -

永明彩虹強積金計劃-

永明強積金人民幣及港元基金 B

2.48

 

目標期

富達退休集成信託-富達「儲蓄易」2030 基金

17.84

1.66

美國股票

萬全強制性公積金計劃-美國股票基金

36.52

1.66

 

作者簡介 Germaine Share

Germaine Share  

Germaine Share為Morningstar高級基金研究分析員。