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2014年度強積金市場評論

大部份強積金組別於2014年均錄得正面回報。

Germaine Share 12/01/15

為方便比較起見,所有市場指數、組別平均回報及基金表現均以港元計算。

市場回顧
2014年環球經濟表現個別發展。現在讓我們回顧過去一年的主要經濟大事,以及它們如何影響強積金的表現。

2014年有不少地緣政治問題。焦點之一是石油價格全年暴跌超過40%,至年底低於每桶55美元,其中因素包括市場憂慮環球需求減弱、美國石油產量飆升而石油輸出國組織(OPEC)拒絕削減產量以致供過於求等。俄羅斯尤其受油價下跌嚴重拖累,其央行的緊急加息措施未能扭轉局面,導致盧布急劇下跌。

美國經濟於2014年持續復蘇,標普500指數全年升11.39%。聯儲局按計劃逐步退市,並於10月結束債券購買計劃。現時市場轉為關注聯儲局將於何時加息。聯儲局於12月份的聲明表示美國經濟活動正以穩健的步伐擴張,勞動市場狀況獲得改善以及失業率下跌,並會對加息保持「耐心」。市場普遍預期聯儲局將於2015年內加息,導致美元兌各種主要貨幣的匯率於2014年內升值。

相反地,世界其他主要經濟體的表現則有待振興。歐元區的11月份通脹下跌至只有0.3%,遠低於歐洲央行設定的近2%目標,令歐元區瀰漫著通縮威脅。此外,12月份的Markit歐元區製造業採購經理指數(PMI)為50.6,表現接近滯脹的50點。為刺激經濟,歐洲央行在9月宣佈通過購買資產保證的證券和受擔保債券以擴大其資產負債表。雖然MSCI歐洲指數以歐元計算時在2014年穩健上升6.84%,惟歐元兌美元(港幣掛鉤)貶值12.18%,因此指數以港元計時表現大幅下跌至-6.18%。

日本經濟於2014年亦未如理想。日本政府於4月份將銷售稅由5%上調至8%,拖累國內消費需求,令日本第三季度GDP修正值年率下降1.9%,經濟重新跌回衰退。這促使日本央行決定擴大量化寬鬆計劃,將每年購買政府債券的金額增加至80萬億日圓。消息於10月31日公佈後進一步削弱日圓,令日圓兌美元在2014年整體貶值高達12.34%。因此,儘管日經225指數在2014年以日圓計算上升7.12%,貨幣貶值卻令指數以港元計時表現大幅下跌6.10%。日本首相安倍晉三領導的自民黨於12月的選舉中取得壓倒性勝利,給他更多時間去實施安倍經濟學。

市場在2014年持續憂慮中國難以達到7.5%的年度經濟增長目標。中國人民銀行為此實施一系列支持經濟增長措施。除了「定向降準」,即降低主要貸款予小企業和農村的銀行的存款準備金率0.5%外,人民銀行亦於11月21日宣佈將一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%,以及將一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。這除了反映中國對經濟增長放緩的憂慮升溫,也標誌著中國朝放鬆利率管制邁進一步。新一輪貨幣刺激政策帶動中國A股市場上揚,股市在2014年最後一個季度飆升,滬深300指數在2014年底達到47.99%的驚人升幅。滬港通於11月17日正式推出,但至目前為止的需求並不熱切。恒生指數於年內上升1.27%。

強積金表現
大部份強積金組別於2014年均錄得正面回報。隨著美國股市上升,美國股票強積金成為本年度表現最好的組別,組別年度平均回報為9.56%。該組別中以恒生強積金自選計劃-自選美國股票基金匯豐強積金自選計劃-自選美國股票基金表現最佳,年度回報為12.30%。

香港投資者最關注的中國及大中華股票強積金為本年度表現次佳的組別,組別年度平均回報為6.05%。該組別中以東亞(強積金)集成信託計劃-東亞中國追蹤指數基金表現最好,年度回報為13.73%。該基金旨在追蹤恒生中國企業指數表現,而該指數的2014年度回報為15.05%。香港股票強積金本年度升3.31%,該組別中以德盛安聯香港基金 - B表現最佳,年度回報為5.32%。

儘管市場普遍預期美國加息,但10年期國債收益率不升反跌。歐洲和日本的量化寬鬆計劃亦壓抑債券收益率,10年期的德國國債和日本政府債券收益率於2014年底分別為0.54%和0.33%。環球政府債券收益率進一步下跌推動了環球債券強積金的表現,組別在2014年的平均回報為1.39%,該組別中以恒生強積金匯豐強積金的環球債券基金(於各自的易選計劃、精選計劃、自選計劃有售)表現最佳,年度回報為6.51%。

日本股票強積金在2013年表現強勁,惟於2014年形勢扭轉,全年平均跌幅為5.27%,成為本年度表現第二最差的組別,該組別中以宏利環球精選(強積金)計劃-宏利MPF日本股票基金表現最佳,年度損失0.01%。

面對經濟停滯不前及歐元疲弱,投資於歐洲股票的強積金自然成為本年度表現最差的組別,全年平均跌幅為5.27%。該組別中以恒生強積金自選計劃-自選歐洲股票基金匯豐強積金自選計劃-自選歐洲股票基金表現最佳,但仍於2014年損失3.01% 。

我們一如既往地提醒投資者在投資強積金時應抱長綫投資的心態,不要著眼於短期波幅。此外,投資者絕不應該單靠簡單的過往表現數據而作出投資決策。在評估基金時,收費是其中一個關鍵考慮因素,因為高收費肯定會蠶食強積金的潛在未來回報。不同的強積金包含不同程度的風險。例如,股票型基金的風險一般會高於債券型基金,投資者應按自己的風險偏好選擇強積金。

 

2014年各組別最佳回報強積金列表

 

作者簡介 Germaine Share

Germaine Share  

Germaine Share為Morningstar高級基金研究分析員。