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2015年第二季度強積金市場評論

大部份強積金組別於2015年第二季錄得正面回報。

Germaine Share 10/07/15

除非另有列明,所有市場指數、組別平均回報及基金表現均以港元計算以方便比較。

市場回顧
隨著希臘債務危機重燃和環球需求減弱,本季度的環球經濟動盪。全球多個國家包括印度、中國、韓國及俄羅斯先後減息以刺激國內經濟。整體而言,MSCI世界指數按季輕微上升0.30%。

在6月份的美國聯邦公開市場委員會會議中,聯儲局宣佈維持利率不變。美國經濟繼本年首季停滯不前後,本季出現溫和擴張,勞動市場狀況亦有改善。另一方面,美國通脹率繼續低於聯儲局的較長期目標2%,但早前由能源價格暴跌對價格帶來的下行壓力已經有所放緩。聯儲局主席耶倫重申,當委員會看到勞動市場進一步改善,並有一定信心通脹將返回目標水平時,就會是加息的合適時機。總括而言,標普500指數於本季度下跌0.24%。

多個主要債券市場的收益率上升。由於市場預期美國將會加息,美國10年期國債收益率由上季尾的1.94%升至今季尾的2.35%。10年期德國債券收益率亦由0.18%升至0.76%,而10年期日本政府債券收益率則由0.41%上升至0.47%。這導致巴克萊環球綜合指數以美元計下跌1.18%,而以歐元計算的損失更嚴重,按季下跌4.74%。

歐洲央行於3月推出的量化寬鬆計劃有初步正面跡象。經過連續5個月的通縮或零通脹後,歐元區在6月錄得估計值為0.2%的通脹。然而,歐洲最大的焦點落在希臘的債務危機。希臘在6月30日未能如期向國際貨幣基金組織償還約17億美元的債務,引起市場憂慮希臘能否在7月20日履行對歐洲央行的還款。7月5日,希臘公投反對救市方案,引發市場再度擔憂希臘脫歐。MSCI歐洲指數於第二季度以歐元計下跌3.27%。

中國經濟在2015年首季錄得7%增長,為6年來最低。雖然這代表中國經濟放緩,但符合中國在「新常態」下的增長目標。6月份的滙豐中國製造業採購經理人指數為49.4,反映製造業正在收縮。為應對增長放緩,中國人民銀行於4月將存款準備金率下調100點子至18.5%,是2月以來第二次下調存款準備金率。人民銀行更於6月進一步將服務農村、農業和小企業的商業銀行的存款準備金率下調50個點子,以及將財務公司的存款準備金率下調300個點子。此外,該行自2014年11月以來第四次下調基準利率,截至6月底的中國一年期貸款利率為4.85%,一年期存款利率則為2%。持續的貨幣刺激措施推動中國內地股市,滬深300指數曾於本季升至7年新高,但於6月由高位急跌至-7.62%。總體而言,指數按季飆升10.38%。香港股市有類似的波幅表現,但幅度較少。恒生指數受惠於內地基金經理透過滬港通湧入的雄厚資金以及中國內地股市的強勢表現而連帶港股飆升,惟於6月份倒跌。總括而言,恒生指數於本季度錄得5.42%的強勁升幅。

強積金表現
大部份強積金組別於2015年第二季錄得正面回報。隨著中國內地股市飆升,最為強積金投資者歡迎的中國及大中華股票強積金成為表現最好的組別,平均回報為6.93%。該組別中以宏利環球精選(強積金)計劃-宏利MPF中華威力基金表現最佳,季度回報為9.21%。香港股票強積金為本季表現次佳的強積金組別,平均回報為6.70%,其中表現最好的是恒生強積金智選計劃-中港股票基金,季度回報為8.74%。

日本央行維持其進取的貨幣刺激計劃,每年購買80萬億日圓的日本國債。日本股票強積金因而受惠,按季平均升3.11%。宏利環球精選(強積金)計劃-宏利MPF日本股票基金的表現跑贏同儕,季度回報為5.77%。

隨著希臘債務危機惡化,歐洲股票強積金成為本季度其中一個表現最差的強積金組別,平均損失0.18%。該組別中表現最好的AMTD景順歐洲基金力保不失,季度回報為0.36%。

受環球債券的收益率上升拖累,投資於環球債券的強積金在本季平均跌1.59%,成為表現最差的組別。組別中表現最好的我的強積金計劃 - 我的環球債券基金僅跌0.90%。

我們一如既往地提醒投資者在投資強積金時應抱長綫投資的心態,不要著眼於短期波幅。此外,投資者絕不應該單靠簡單的過往表現數據而作出投資決策。在評估基金時,收費是其中一個關鍵考慮因素,因為高收費肯定會蠶食強積金的潛在未來回報。不同的強積金包含不同程度的風險。例如,股票型基金的風險一般會高於債券型基金,投資者應按自己的風險偏好選擇強積金。

 

2015年第二季度各組別最佳回報強積金列表

作者簡介 Germaine Share

Germaine Share  

Germaine Share為Morningstar高級基金研究分析員。