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三類最可能會重覆投資的資產類型

調整投資組合是投資者每年必做的功課,其中一個主要目的,就是在分散風險的前提下精簡資產配置。

Christine Benz 11/11/13

調整投資組合是投資者每年必做的功課。調整的其中一個主要目的,是在分散風險的前提下,精簡資產配置以利投資者加以監督管理。

精簡投資組合時,投資者可先由行業與區域型基金著手。如果投資者已同時持有高質素、多元化的國內與海外投資,這些著重投資於特定領域的基金或會與已持有的股票重疊,使組合對特定區域或行業的風險比重過高。此外,歷史的經驗告訴我們,投資者對行業型或區域型基金的掌握能力明顯較差,這是因為這類型基金的波幅較高,導致投資者經常高買低賣。

基於某些原因,譬如是短期戰術性的投資策略,或因為看好某個市場的長期表現,投資者或會考慮增加特定類型資產的投資比重。然而在決定之前,投資者應多加瞭解決定是否適當。

以下我們以三個主要的基金類型作例:

新興市場股票型基金
雖然近期一些主要新興市場的經濟增長放緩,但展望未來數十年,新興市場仍可能是環球經濟增長的主要動力。此外,相較於已開發國家市場,目前新興市場的證券價值也相當吸引。儘管如此,我們卻認為大部分投資者並不需要投資於新興市場基金。除非投資者所持有的環球股票型基金僅投資於已開發國家市場,否則新興市場的相關投資很可能已佔了投資組合的不少成份。以追蹤環球股票市場指數的基金為例,該類基金的新興市場股票平均約佔18%的比重。

房地產基金
房地產證券向來被市場視為一項獨特的資產類別。房地產證券必須將大部分的收益分配予股東,以致其報酬表現狀況會與一般類型的股票不同。此外,房地產投資信託基金(REITs)通常具有對抗通脹的特性。

儘管如此,房地產基金在投資組合中卻經常是不必要的投資成份。舉例來說,在許多美國股票型基金當中,REITs幾乎都佔了一定比重。在追蹤Morningstar整體股票市場指數的基金中,該類型資產所佔的比重佔了3.5%;在追蹤Russell 2000以及Russell 2000價值股票指數的基金中,REITs亦分別約佔8.1%及12.6%。因此,如果你傾向投資於美國小型股票,那麼你可能已在不經意間持有過多的房地產證券了。

藍籌股票
大型股票佔環球股票市值的絕大比重。而在選擇單一股票時,由於對知名的大型股票較為熟悉,許多投資者均會傾向投資於藍籌股。而在較為普及的基金當中,藍籌股亦同樣會佔了大部分的比重。因此,投資者持有過多藍籌股的現象非常普遍。

 

Christine BenzMorningstar個人理財總監。

 

   

作者簡介 Christine Benz

Christine Benz  

Christine BenzMorningstar個人理財總監。