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年尾檢討投資組合步驟

檢視投資組合時必須遵守投資紀律,把焦點放在投資的基本面,同時格外留意各類資產的配置狀況。以下為檢視投資組合的幾項主要步驟。

Christine Benz 13/12/13

股市在2013年節節上升,投資者似乎頗為滿意今年的投資回報表現,以致檢視投資組合的頻率愈來愈高。

定期檢視投資組合是一件好事,但投資組合升值及樓價回穩所帶動的氣氛很可能會引發「財富效應」,效應會提升投資者的消費意慾,甚至使人作出超過實際所需的消費。股市的強勢表現也可能刺激投資者的貪婪心理,驅使投資者追逐高回報的股票或基金,導致投資組合的風險過高。因此,我們建議投資者檢視投資組合時必須遵守投資紀律,把焦點放在投資的基本面,同時格外留意各類資產的配置狀況。

以下為檢視投資組合的幾項主要步驟。

步驟一:評估資產配置比例
股票、債券、現金等各類型資產的配置比例,是影響投資組合回報的最重要因素。投資者可以利用投資組合分析工具,如Morningstar網站的投資組合透視工具X-Ray來分析各類型資產的配置比重,並將目前的狀況與預設目標作出比較。

資產配置比例常會因為大市環境而變化。2013年股市上升,不少投資者可能會發現投資組合中的股票比重較預設的高,如是者或需考慮於年底下調股票比例。

(參考文章The Error-Proof Portfolio: Go Ahead, Sell Some of Your Stocks。僅提供英文版本)。

步驟二:留意子資產的配置比例,尤其是非核心債券
處理核心投資組合後,投資者別忘記還要檢視子資產的配置狀況。舉例來說,投資者可由美國Moringstar.com內的市場公平價值圖表來判斷自己偏重的行業類股是否過為昂貴或便宜。除此之外,投資者也可以透過Morningstar風格箱來了解投資組合中各種投資風格股票所佔的比重。

評估投資組合中的固定收益部份是一項棘手但重要的工作。資金流量的統計數據顯示,過去一年,投資者持有愈來愈多風險較高的債券產品。投資者可計算自身投資組合中核心債券/非核心債券的比率(核心債券指的是具有高信用評級的債券,或者是晨星分類的短期或中期債券、政府債券等)。如果非核心型債券的比重超過25%,即意味組合內債券的相關風險可能過高。

步驟三:評估流動儲備金是否足夠
對目前正在工作的投資者來說,投資組合中的流動資金(例如存單、貨幣市場基金、支票與活期存款)應相等於約3至6個月的生活費。已退休的投資者則應持有約相等於一年至兩年生活費用的現金。另外,投資者亦不能把用來作長期投資(如股票或債券)的現金列入流動性資產。

步驟四:與基準指數作比較
2013年大市上升,投資者可能會因獲利而認為自己的投資技巧相當不錯。但投資者應把自己的投資回報與相關基準指數比較,才能客觀評估自己的表現。

 

作者簡介 Christine Benz

Christine Benz  

Christine BenzMorningstar個人理財總監。