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避免長綫投資的3大錯誤

人類的壽命隨著醫療進步愈來愈長。投資者應考慮持有更多股票,並仔細研究年金型投資產品。

Christine Benz 26/05/14

在已發展國家中,百歲人瑞的人口正以每年5%的速度增長。根據聯合國發佈的「全球人口老化報告」顯示,在這個增長速度下,全球超過100歲以上的人口每13年便會增加一倍。

目前百歲人瑞佔環球人口的比重仍相當低。以美國為例,根據美國社會安全局的數據,在目前65歲的人口中,將有5%的女性和3%的男性會活到100歲。但活到90歲的比例明顯增加。在目前65歲的人口中,將有39%的女性和29%的男性會活到100歲。

長壽是一種成就,但同時亦有隱憂。因為長壽可能令你太早耗盡資產。處理「長壽風險(longevity risk)」的第一步是評估自己和配偶超過平均壽命的機會率。健康因素、家族成員壽命、就業狀況、收入水平皆是考慮因素。而在管理退休投資時,更要留意避開以下3種錯誤。

錯誤1:投資組合過度保守
投資者考慮減低投資組合風險時,往往會將重點放於短期波幅。然而,一個過度保守的投資組合(只著重現金、債券,而較少投資於股票)雖然能夠抑制短期波動率,但亦可能使投資者的長期收益率過低。這點在目前的投資環境尤其重要。現時美國的10年期國債孳息率只有微薄的2.6%,存款利率僅高於1%,利率的上升空間顯然比下跌空間大。這使未來10年內債券價格上升的機會率減低,過度保守的投資組合甚至可能無法抵抗通脹。

我並非說退休人士不應投資於安全的資產類型,它們能為風險較高的投資提供緩衝作用。然而憂慮過早花光資產的人,可能需要增加股票佔投資組合的比例(應高於同年投資者的平均比例)。假如預期壽命將會大幅超過人口平均壽命,投資者應採用更積極的資產配置。已接近退休或剛退休的投資者可將股票比重提高至50%以上,亦可考慮將一部份資產投資於海外股票。

錯誤2:未有調整提款率的假設
開支是決定退休計劃是否可行的關鍵因素。4%提款法則(在退休第一年提取投資組合總值的4%,然後每年根據通脹率調整當期金額)是一個不錯的參考。不過,投資者也可以按自身情況調整提款率。如果健康情況良好,並預計退休年期會超過30年(4%提款法則的假設年期為30年),你便需要稍微下調提款率。

另外,退休計劃的細節(如支出比率、資產配置比例等)並非一成不變。因為在退休之後,自身健康狀況、預期壽命、投資市場等仍會改變,因此你需要定期重新審視計劃。

錯誤3:忽視年金型產品

許多投資者會避開一些保證能提供終身收益的投資,例如年金型產品,因為這類產品的投資成本一般較高,而且投資者也難以撥出一大筆資金,以換取終身收益。此外,該類產品的透明度通常較低。

撇除上述缺點,對於長壽的人而言,保證終身收益的確具有相當大的吸引力。再者,並非所有年金產品都是複雜或昂貴的。如一次繳費即期年金(Single-premium immediate annuities)就是簡單、透明而且有高成本效益,在目前低利率的環境非常具吸引力。遞延年金(Deferred-income annuities)則能更直接避免長壽風險,因為這種年金會在某個時點,如投資者85歲的時才開始支付年金。

 

作者簡介 Christine Benz

Christine Benz  

Christine BenzMorningstar個人理財總監。