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動盪市場下的投資心法

避免可能造成損失的投資行為。

John Wasik 06/06/14

市場波動容易影響投資者情緒,導致投資者行為失當。要盡可能減低損失,投資者應注意以下事項:

不要嘗試捕捉時機
沒有人能夠準確判斷市場何時上升、何時下跌。試圖捕捉股市的投資者,其回報往往遜於長綫投資者。根據FactSet Research Systems的資料顯示,在1992年至2013年期間,捕捉市場的投資者若錯過了市場表現最佳的10個交易日,還可以得到5.4%的年度化回報率;一旦錯過40個表現最佳的交易日,年度化回報率就跌至-0.52%。相比之下,於整個期間都未作出任何買賣的投資者,年度化回報率則接近9%。

將交易量降至最低
投資者交易愈頻繁,所付出的交易費就愈多。投資者可以檢視自己的證券交易帳單,將投資帳戶的淨回報率(扣除交易手續費、稅款之後)與股票指數型基金作比較。值得留意的是,在扣除交易費用後,投資者的交易表現其實很難持續跑贏大型股票指數。

區別短期與長期資產
在市場波動時,投資者難免損失。惟投資者應避免以「長期投資資產」(例如以跑贏通膨為目的的資產)應付短期的資金需求。要應付有短期需求的資產,投資者應持有一些安全的現金或貨幣市場基金,這些投資工具能夠應付投資者的短期開銷。長遠能體現價值增長的股票,可以承擔短期的波動走勢,適用作長綫投資工具。

投資優質股以滿足長期資金需求
要加強長綫投資部份的抗跌力,投資者可以考慮優質的配息型股票。不論是直接買入持續上調股息的股票、配息型基金或ETF都是可行的做法。配息型基金或股票的波幅一般較非配息的投資產品低,而且定期派息能為投資者帶來正面的心理效果。

全面認知風險與回報
傳統的波動性衡量指標,如標準差、下跌幅度等並不能完全表達風險與回報的關係。適時忽略這些指標有助投資者克制情緒。不過,投資者並不可以忽視各種市場、公司和系統性的風險。事實上,以長期觀點來看,高風險的確能帶來較高的回報。

投資者需了解自身可承擔多少風險、承擔風險的原因為何(包括以投資回報支持短期與長期資金需求),以及設定投資時期,這些都是減低投資者受短期波動影響的關鍵。

投資者需要保持投資紀律,可為自己擬定一份投資政策,記載挑選基金、資產分散配置等方針。投資者應每年檢視政策。除非生活狀況出現明顯變化,否則必須遵守這些政策,不能任意改動。這樣投資者才能免被情緒影響行為而導致損失。

 

作者簡介 John Wasik

John Wasik  

John F. Wasik為Morningstar專欄作者,著有The Audacity of Help: Obama's Economic Plan and the Remaking of America.