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新興市場的發展

回顧1988年,環球就只有10個新興市場,可供私人投資者買賣的相關股票價值僅佔市場總值1%。今天,新興市場數字升至23,相關股票價值佔市場已達11%。

Emma Wall 24/11/14

目前,被MSCI歸納為新興市場的國家共有23個:巴西、智利、中國、哥倫比亞、捷克、埃及、希臘、匈牙利、印度、印尼、韓國、馬來西亞、墨西哥、秘魯、菲律賓、波蘭、俄羅斯、卡塔爾、南非、台灣、泰國、土耳其及阿拉伯聯合酋長國。

26年前,環球就只有10個新興市場,可供私人投資者買賣的相關股票價值僅佔市場總值1%。今天,新興市場數字升至23,相關股票價值佔市場已達11%。從2003年起的10年間,新興市場由佔全球GDP的24%升至43%。

在這段期間投資於新興市場的人顯然獲得回報——譬如表現出眾的First State Global Emerging Markets Leaders fund(英國註冊基金)的10年平均回報就高達13.12%。

不過,投資者應該留意,現時所謂新興市場或發展中國家並沒有一個廣泛認受的定義。不同指數或基準的分類標準的差異非常大。

Morningstar根據世界銀行的方法論將市場分為已開發市場或發展中市場。世界銀行會以一個國家的經濟狀況,尤其是相對人均收入水平將其劃分。人均收入水平高的國家是已開發市場,人均收入水平屬低、中或中至高之間的國家則是發展中市場或新興市場。

人均收入水平更低的國家則會被納入為前沿市場。這些市場往往波動性較高、股市多樣性較低而且公司的管理水平較差。

MSCI則會評估個別國家的經濟發展、規模、流動性和進入市場的可行性以將其劃分。

當一個國家被納入新興市場,即意味任何以MSCI新興市場指數為基準的主動和被動基金都可以投資於該國的上市公司,從而為國家帶來顯著的國外投資。

2013年6月,MSCI宣佈計劃將卡塔爾和阿聯酋提升為新興市場,當時匯豐銀行估計此舉可為兩個國家帶來高達800萬美元的新資金流入,原因係被納入指數可能使部份厭惡風險的投資者開始考慮投資於這些國家。

當然,新興市場並不是無風險投資。事實上,新興經濟體的發展中特性會使其股市更加波動,如環球經濟衰退等宏觀事件對新興市場的打擊尤其嚴重。另外,整體新興市場的經濟和股市的收入來源較為集中,普遍依賴出口和商品,容易受外部因素影響。也有一些如中國的新興經濟體,正逐步跟隨已發展經濟體的步伐,把經濟轉型至以內需主導。

作者簡介 Emma Wall

Emma Wall  

Emma WallMorningstar.co.uk的網站編輯。