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檢視投資組合的基本指南

比較基準回報、參考關鍵指標都是評估投資組合表現的方法。

Adam Zoll 23/02/15

無論你的退休投資組合只是持有數隻股票或多達數十隻證券,你都應定期評核組合的表現。因此,投資者必須了解組合內各持股的相關表現基準以及增持減持個別持股的考量指標。在調整投資組合前,投資者應同時參考過往指標及具前瞻性的指標。

 

檢視長期過往表現

普遍投資者最重視的指標──歷史總回報,是一種回顧式指標。然而,在比較個別持股和基準的回報時,投資者應緊記不要過度重視於短期回報。如果你所持有的其中一隻基金最近表現欠佳,你應先嘗試了解箇中原因,不必趕著賣出基金。或許是基金經理明顯持重的行業最近表現落後,卻很可能在短期反彈。同樣道理,投資者也不必因為投資組合的近期表現良好而過度興奮──即使你的基金在今天跑贏大市,也有可能明日就跑輸大市了。

 

視乎年齡而定,你的投資組合,尤其是退休投資組合往往是長達10年甚至數10年以上的計劃。距離退休超過10年的投資者有足夠時間渡過市場的跌宕起伏,即將退休的人則可能要調整組合以減低潛在風險。無論你的退休時間框架如何,你亦應該把注意力集中於投資組合的5年及10年表現,以及它們在不同市場環境的反應。譬如,你可以檢視投資組合於2008年的表現──當年金融危機發生,引發股價暴跌而債券價格走高。你亦應回顧投資組合於2013年的表現──也就是股市強勁攀升而債券低落的市場環境。

 

使用適當的指標

你的投資組合可能包含幾個不同的資產類型,意味你需要留意多於一種、分別與各類型資產最為相關的基準及評核指標。譬如當涉及股票,波動性和風險指標將會是較重要的考慮;當涉及債券,利率敏感度可能才是你最關注的。

 

以下是幾種適用於不同資產類型的重要量度指標──雖然這並不全面,但這些都是投資者作為初步評核組合表現的合適工具。

 

前瞻性指標

Morningstar股票評級:顯示股票目前交易價格相對於Morningstar分析員團隊評估的公平價值的高低。獲4星或5星的股票代表其股價顯著低於其估計公平價值,3星股票的股價與公平價值相約,而1星或2星的股票股價顯著高於其估計公平價值。

 

Morningstar經濟護城河評級:分析員評估公司是否具有一個或多個可持續的競爭優勢。經濟護城河評級分為寬闊護城河、狹窄護城河或沒有護城河。 具有護城河的公司傾向能夠維持盈利能力。

 

 

回顧式指標

收益增長:公司較去年同期帶來多少收益,顯示公司的增長走勢。

 

營運利潤:公司盈利能力的指標。營運利潤指公司透過銷售業務或服務所得的利潤。

 

自由現金流:將公司的營運現金流減去資本支出,是顯示公司盈利能力的另一指標。

作者簡介 Adam Zoll

Adam Zoll  

Adam ZollMorningstar.com助理編輯。