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回歸基本面:什麼是ETF?

10歲的Amy Thompson-Cobb請教晨星分析師Helaine Kang什麼是ETF,以及該如何進行投資。

Holly Black 27/09/19

Amy Thompson-Cobb:你好,我叫Amy Thompson-Cobb,這是Helaine Kang。今天我們要討論的主題是ETF,什麼是ETF呢?

Helaine Kang:ETF是exchange-traded fund的縮寫,是一種指數型基金追蹤特定指數或根據特定標準挑選的一籃子證券。指數型基金是一種共同基金,其持股可以是股票、債券或其他資產類別,如房地產或大宗商品。 ETF的主要優勢在於,它能讓投資操作變得容易,因為你不需要去選擇單一債券或股票,而是投資整個資產組合。所以,你不需要研究個別資產再去挑選想要的投資組合。

Thompson-Cobb:什麼時候投資ETF好呢?

Kang:主動型投資組合的經理人積極地挑選股票,選擇進場與出場的時間,也就是最佳買賣股票的時間。他們的目標是透過買入便宜且估值過低的股票,及賣出昂貴且估值過高的股票來打敗大盤。然而,當市場是有效率的時候 – 有效率意謂著市場能快速且有效地反映股票或其持股的公平價格 (fair value) – 主動型經理人就沒有太多的空間能夠贏過市場。在這種情況下,ETF讓投資人可以更廣泛地投資於整個市場或部分區塊,而不是僅投資於一小部分的資產類別。

Thompson-Cobb:那什麼時候不該投資ETF呢?

Kang:並非所有的指數編製都能代表整個市場,所以有很多指數僅持有少數的股票或資產,這些指數試圖追蹤市場或特定趨勢,亦或追蹤部分產業區塊。所以,在這種情況下,那些專精於投資少數資產於特定區域、國家、區塊或產業的主動型經理人的操盤績效可能會比追蹤整個市場的指數型基金來的好。新興市場就是個例子,以俄羅斯或印度來說,熟知當地市場狀況比投資整個市場更重要,此時,選擇主動型基金會比較適合。

Thompson-Cobb:ETF通常相對便宜,這為什麼很重要呢?

Kang:正如我所提到的,主動型基金會積極地做研究,他們僱用整個分析師團隊來自己做研究和產生投資決策。而ETF只是追蹤指數,是事先已經決定投資規則的投資方式,因此成本要低得多。而這些成本,像是基金管理及維護費用,最終不是自基金本身扣除,就是投資人需支付這筆費用。因此,就基金績效而言,這些成本差異很重要。有很多研究證實,當將成本計入基金經理的績效時,他們的平均表現實際上是低於大盤的。

Thompson-Cobb:謝謝你,Helaine,再見。

 

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作者簡介  Holly Black

Holly Black  

Holly Black 是Morningstar.co.uk資深編輯。