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亞洲ETF回顧(行業)─2020年5月

恆生指數及恒生中國企業指數將可納入同股不同權及第二上市公司;槓桿/反向A股產品將有望登陸香港

Jackie Choy, CFA 04/06/20

有關亞洲ETF市場的最新資訊,敬請參閱《亞洲ETF回顧(市場)─2020年5月》。

ETF行業消息

恆生指數及恒生中國企業指數可納入同股不同權及第二上市公司,8月指數檢討起生效

恆生指數公司宣布有關同股不同權公司(WVR)及第二上市公司是否符合納入恆生指數及恆生中國企業指數(HSCEI)的諮詢結果。指數商總結以下要點:

  • 恆生指數及恒生中國企業指數:大中華同股不同權公司及第二上市公司符合資格
    • 個別成份股佔比重上限5%,而其他成分股維持目前的10%比重上限。
    • 同股不同權公司:所有一股多票的股份將被視為非流通股份
    • 第二上市公司:公司市值僅根據其在香港註冊的股本部分計算,而由存託人持有作為海外存託憑證之相關香港股本將被視為非流通股份。
    • 恒生中國企業指數:統一所有股份類別的選擇準則
      • 撤銷自2018年紅籌股及民營企業最初加入恒生中國企業指數起的額外資格準則。現有的額外準則包括上市歷史、股價波幅及財務表現。
      • 在實施此指數變動控制後之首次檢討中,最多只變換三隻成份股。  
      • 恒生指數:恒生指數的定位和成份不作變動
        • 繼續代表在香港上市的大中華公司。
        • 不會對香港或中國內地成份股及金融股的比重或比率加以限制。
        • 有關更改將於2020年8月指數檢討執行,有關進一步詳情,請瀏覽詳細諮詢報告

諮詢文件中提到,小米(01810)、美團(03690)及阿里巴巴(09988)是在香港上市的同股不同權公司,而阿里巴巴亦是香港的大中華地區第二上市公司,它們很有機會被納入恆生指數及恒生中國企業指數。隨著額外資格準則的提高,恆生中國企業指數將出現更多變化,然而在首次檢討中,最多只變換三隻成份股。

中國股FTSE Russell(富時羅素)及Morningstar(晨星)指數*中即將出現的變化

對於指數商而言,6月份將會相當忙碌,皆因FTSE Russell和Morningstar指數對中國股票實施多項指數變動。

FTSE Russell(富時羅素):

  • 阿里巴巴(9988)作為一間自2019年11月起在香港上市的第二上市公司,將於2020年6月、9月和12月分三批,每批以三分之一權重納入富時中國50指數、富時強積金指數系列及富時大中華港元指數。
  • 2020年3月,富時羅素宣布將第三批A股納入其新興市場指數的時段一分為二,將原定於3月份納入的40%改為10%,並於6月再納入30%,此舉將完成FTSE的首階段A股納入,納入因子為25%。同時,富時羅素將原定2020年3月沙特阿拉伯最後一批納入指數(比例佔25%)分兩時段實施,3月會先納入6.25%,然後在6月納入18.75%。詳情請分別參閱富時羅素中國A股沙特阿拉伯實施計劃的常見問題。

Morningstar指數:

  • 由6月的指數檢討,中國大型及中型A股將以25%的納入因子被重新分類為新興市場,並只有能夠透過互聯互通機制交易的A股符合納入資格。詳情請參閱晨星指數的2019年市場分類結果

槓桿/反向A股產品將登陸香港

5月22日,香港證監會發布補充通函,以更新現有有關槓桿和反向產品的通函,加入接受以掉期為基礎追蹤大陸股票指數的槓桿及反向產品,其中槓桿系數最高為兩倍(2x)或負一倍(-1x)。在補充通函發布前,以掉期和期貨為基礎的槓桿/反向產品追蹤具流動性、廣泛市場的香港及非內地股票指數,以及按個別案例處理的非股票指數,所允許的最大槓桿系數為兩倍(2x/-2x)。有關補充通函(只有英文版)可在瀏覽。

ETF市場莊家的香港印花稅豁免將於8月生效,香港交易所將縮窄ETF最低上落價位

2020年2月,香港政府宣佈一項建議,豁免ETF市場莊家於發行及贖回香港上市ETF單位的過程中股票轉讓的印花稅。有關條例已在憲報刊登,並於5月20日進行先訂立後審議程序。該條例將於2020年8月1日生效。

在本月,香港交易所亦宣佈縮窄ETF最低上落價位,價位下調幅度取決於ETF的單價。例如,以10至100價格單位交易的ETF,價位可下調50%至60%,這應能降低相關ETF的買賣價差。詳情請參閱香港交易所的資料表。

中國股票ETF動向—香港註冊的在岸中國股票ETF錄得1億美元資金淨流出;美國註冊的中國股票ETF錄得較大資金淨流出

  • 晨星中國股票基金組別的香港註冊ETF錄得5月份資金淨流出估計約0.25億美元。來自iShares安碩核心MSCI 中國指數ETF(02801)的約0.83億美元淨流出抵銷來自恒生中國企業指數上市基金(02828)的約0.49億美元淨流入。中國股票—A股組別ETF則估計有1億美元資金淨流出,主要來自南方富時中國 A50 ETF(02822/82822)及華夏滬深300指數ETF(03188/83188)。
  • 2020年首五個月,晨星中國股票基金組別的香港註冊ETF及中國股票—A股組別ETF分別錄得8億美元及15億美元資金淨流出。
  • 5月份美國註冊的中國股票ETF錄得比香港註冊的中國股票ETF較大的資金淨流出。iShares China Large-Cap ETF(FXI)及iShares MSCI China ETF(MCHI)估計錄得約12億美元的資金淨流出。而Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF(ASHR)估計有2億美元的資金淨流出。

新推出和新上市基金

中國新上市17ETF

  • 中國ETF發行商在上海證券交易所和深圳證券交易所推出17隻ETF,包括8隻廣泛市場ETF、1隻行業ETF、3隻主題性ETF、2隻策略性啤打ETF、1隻固定收益ETF及2隻黃金期貨ETF。  
  • 計及上述新上市ETF後,中國掛牌交易的ETF總數達331隻(101隻ETF在深圳證券交易所上市;230隻ETF在上海證券交易所上市)。

香港新上市1ETF

  • 3月19日,南方東英資產管理公司推出一隻兩倍槓桿產品,追蹤NASDAQ-100 指數。
  • 計及上述ETF除牌和上市後,香港上市ETF總數達205隻(131隻ETF;74隻多櫃枱ETF,包括25隻槓杆和反向產品)。

印尼新上市3ETF

  • 印尼ETF發行商在印尼交易所推出3隻ETF,包括1隻廣泛市場ETF及2隻ESG主題ETF。
  • 這些ETF上市後,南韓共有43隻上市ETF。

南韓新上市6ETF

  • 南韓ETF發行商在韓國交易所推出6隻ETF,包括1隻廣泛市場ETF、2隻行業ETF、1隻主題性ETF及2隻固定收益ETF。
  • 這些ETF上市後,南韓共有448隻上市ETF。

*資料披露:Morningstar, Inc旗下投資管理部門向金融機構提供指數作為如交易所買賣基金等可投資產品的追蹤基準。使用Morningstar指數的金融機構會向Morningstar支付費用,金額按可投資產品的總資產規模計算。你可在似網頁https://corporate.morningstar.com/us/documents/Indexes/Investable-Products-Linked-to-Morningstar-Indexes.pdf查看正在追蹤或曾經追蹤Morningstar指數的可投資產品名單。Morningstar, Inc及旗下投資管理部門均不會銷售或透過任何陳述推薦追蹤Morningstar指數的任何可投資產品。

作者簡介 Jackie Choy, CFA

Jackie Choy, CFA  

為晨星的亞洲交易所買賣基金研究總監,負責管理香港、新加坡及台灣等亞洲地區的ETF研究。