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Morningstar策略性啤打ETP環球指南

我們剛發表第二份年度《Morningstar策略性啤打ETP環球指南》;發現產品多樣化提高了市場的增長率及複雜性

我們的環球ETF及被動基金分析員團隊剛發表第二份年度《Morningstar策略性啤打ETP環球指南》,分析策略性啤打交易所買賣產品(ETP)的趨勢。你可以按下載完整報告(只供英文版本)。

報告重點

  • 我們於去年的報告介紹了策略性啤打ETP這個迅速增長市場的產品命名規則和分類。在今年的指南,我們會分析策略性啤打ETP市場的最新發展。
  • 過去一年,策略性Beta市場的增長速度較整體ETP市場和全球資產管理市場快。
  • 增長的主導因素包括新資金流入、新產品推出和新產品供應商加入——當中部份為傳統的死硬派主動基金公司。
  • 我們預計這些趨勢會持續。隨著追蹤成立日子較淺的指數的新ETP逐漸成熟,以及市場有更多參與者,市場的增長速度甚至可能加快,
  • 截至2015年6月30日,市場共有844隻策略性啤打ETP產品,環球資產規模約為4,970億美元。
  • 報告涵蓋的大多數地區皆以股息篩選/加權指數ETP為最受歡迎的策略性啤打產品,只有一個區域例外。考慮到目前的利率環境,這結果並不意外。
  • 報告涵蓋的策略性啤打ETP市場均有一個特質,ETP的基準日益複雜。
  • 隨著策略性啤打產品漸趨複雜,當中包括的主動投資元素愈多,投資者進行有關盡職審查的責任亦愈來愈大。
  • 當市場的參與者增加,競爭日益劇烈,產品費用將有下調壓力。
  • 我們已經看到策略性啤打ETP市場出現積極下調費用的例子。我們預計有關費用競爭會在未來數年將會更明顯。

 

亞太區的策略性啤打市場
在截至2015年6月的12個月期間,亞太區的策略性啤打市場錄得明顯增長。亞太區的整體策略性啤打ETP資產規模從34億美元增加103%至69億美元。不過,並非區內廣泛市場均有高增長。去年,日本的策略性Beta ETP資產規模增長了318%,為錄得最高升幅的市場,其次是錄得53%升幅的韓國。日本的增長主要由兩項關於JPX-日經400指數的政府政策推動,我們將追蹤這指數的產品的第二級策略性啤打分類歸類為「質量型」。日本的政府養老金投資基金於2014年4月更改其被動投資結構,引入投資JPX-日經400指數產品;日本央行在2014年10月將追蹤JPX-日經400指數的ETF產品加入為其量化寬鬆貨幣政策計劃下的可購買產品。這兩項發展均催化日本成為亞太地區內最大的策略性啤打市場。截至2015年6月,日本註冊的策略性啤打ETP資產規模為43億美元,超越去年6月為亞太區內最大市場的澳洲。澳洲策略性啤打ETP於2015年6月的資產規模為13億美元。

雖然日本的資產規模最大,但澳洲仍然是亞太區內最成熟的策略性啤打ETP市場,策略性啤打ETP產品規模佔整體ETP市場的8.2%(2014年6月為9.9%)。這水平低於美國(21.2%)和加拿大(11.7%)但略高於歐洲(6.3%)。亞太地區內其他市場的有關水平與12個月前的低位相約,介乎於0.1%至4.0%之間。


強勁的資金流入推動了亞太區的策略性啤打市場增長,尤其是那些追蹤JPX-日經400指數的日本ETP。截至2015年6月30日的12個月,亞太區的策略性啤打市場有35億美金資金淨流入(不包括中國註冊的);其中80%流入第二級分類屬於「質量型」的策略性啤打產品(主要為追蹤JPX-日經400指數的產品)。新的淨流入資金佔這些產品規模增長的96%。同期策略性啤打ETP產品的數目由51增加至77隻(不包括中國註冊產品。如計及中國註冊產品,則由64隻增至90隻)。

強勁資金流入追蹤JPX-日經400指數的產品,令「質量型」產品成為按第二級分類計資產規模最大的類別。截至6月底,地區內8隻屬於「質量型」(其中6隻在日本)的ETF的資產規模為38億美元,佔整體策略性啤打ETP市場的55.4%。事實上,在資產規模前10大的策略性啤打ETP產品當中,追蹤JPX-日經400指數的ETP就佔了5隻。規模第二大的是股息篩選/加權產品,佔地區內整體策略性啤打ETP市場的30.0%。截至2015年6月30日,地區內共有28隻股息篩選/加權ETP,為數目最高的產品種類。

作者簡介  Morningstar ETF Analysts

Morningstar ETF Analysts  

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